繼嘉茂零售中國(guó)信托基金(CapitaRetail China Trust，CRCT)于12月8日在新加坡以1.80新元閉市價(jià)成功上市之后，上周，新加坡嘉德置地集團(tuán)(CapitaLand Ltd)在馬來(lái)西亞再度出手。

12月11日，嘉德宣布通過(guò)與馬來(lái)西亞房地產(chǎn)公司桂和集團(tuán)(Quill Group)合作，頭次在馬來(lái)西亞交易所推出一個(gè)新的商業(yè)房地產(chǎn)投資信托（REIT）。13日，它又宣布與馬來(lái)西亞銀行集團(tuán)（Maybank）合作，成立一個(gè)馬來(lái)西亞地區(qū)商業(yè)發(fā)展基金（Malaysia Commercial Development Fund，簡(jiǎn)稱“MCDF”）。

桂嘉信托

據(jù)馬來(lái)西亞《星洲日?qǐng)?bào)》報(bào)道，此次嘉德聯(lián)手桂和推出的REIT取名“桂嘉信托”(Quill Capita Trust，QCT)，將以每單位0.895至0.92令吉的價(jià)格，于明年1月8日在馬來(lái)西亞上市發(fā)售，其較終發(fā)售價(jià)會(huì)在12月18日敲定。桂嘉信托預(yù)期可派發(fā)馬幣每股6仙（1令吉=100仙）股息。若以每股0.84令吉的售價(jià)計(jì)算，這則意味著股息回報(bào)率是7.14％。

負(fù)責(zé)管理QCT的資產(chǎn)管理公司是桂嘉資產(chǎn)管理公司(Quill Capita Management)，其股東包括：嘉德資產(chǎn)管理旗下全資子公司CapitaLand RECM Pte Ltd，CR)（持股權(quán)40％）、桂和集團(tuán)的子公司桂和資源控股(Quill Resources Holding Berhad，QRH)（持股權(quán)30％）及Coast Capital Sdn Bhd（持股權(quán)30％）。在總共發(fā)售的1.67億股股票中，公開(kāi)發(fā)售給馬來(lái)西亞公眾的新股有620萬(wàn)股；股東限售股有8930萬(wàn)股，將發(fā)售給機(jī)構(gòu)投資者、公司董事成員、職員及公眾等；發(fā)售給嘉德商業(yè)綜合發(fā)展公司（CapitaLand Commercial and Integrated Development，CCID)的有7160萬(wàn)股。14日嘉德則發(fā)表公告稱，CCID已讓嘉德置地頭個(gè)在新加坡掛牌商業(yè)REIT嘉康信托(CapitaCommercial Trust)享有QCT的30％的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。

成立于1987年的馬來(lái)西亞桂和集團(tuán)是一家一站式的融資、設(shè)計(jì)、建筑以及建筑物和設(shè)施出租房地產(chǎn)集團(tuán)，集團(tuán)屬下有家具工廠和建筑公司。QCT現(xiàn)有四處商業(yè)地產(chǎn)，都是桂和集團(tuán)在吉隆坡的高科技新城賽城(Cyberjaya)的商業(yè)建筑物，主要租戶包括跨國(guó)公司的分公司，如DHL、匯豐銀行和寶馬等。四處商業(yè)地產(chǎn)可以租售的面積達(dá)45812平方米，市場(chǎng)價(jià)值能夠達(dá)到2.8億令吉。

設(shè)立商業(yè)發(fā)展基金

據(jù)馬來(lái)西亞《星洲日?qǐng)?bào)》13日?qǐng)?bào)道，嘉德置地表示，與馬來(lái)西亞銀行旗下的亞歐美證券銀行（Aseambankers Malaysia Bhd）聯(lián)合推出的MCDF將為封閉式私募股票投資基金，其定額基金目標(biāo)為2.5億美元，預(yù)料發(fā)展總值為10億美元，將于2007年3月關(guān)閉。這是嘉德置地在馬來(lái)西亞設(shè)立的個(gè)基金，今后也會(huì)是馬來(lái)西亞國(guó)內(nèi)的基金之一。嘉德置地將作為MCDF的贊助方，亞歐美證券銀行則為基金經(jīng)理主要顧問(wèn)，負(fù)責(zé)在馬來(lái)西亞資金市場(chǎng)和集資的咨詢服務(wù)。

該基金的種子投資計(jì)劃是位于近來(lái)發(fā)展迅速的巴生谷地區(qū)（Klang Valley）的一項(xiàng)綜合發(fā)展項(xiàng)目——滿家樂(lè)（One Mont' Kiara）。該項(xiàng)目包括兩座辦公大廈、一處零售以及停車場(chǎng)，預(yù)計(jì)明年季度動(dòng)工，于2010年第三季度竣工。除此之外，嘉德置地也計(jì)劃通過(guò)其全資子公司嘉德商業(yè)綜合發(fā)展公司收購(gòu)另外兩個(gè)項(xiàng)目，并注入到MCDF中。

嘉德置地13日發(fā)布公告說(shuō)，作為房地產(chǎn)基金，MCDF將在吉隆坡和巴生谷投資房地產(chǎn)發(fā)展項(xiàng)目?；饘⑼ㄟ^(guò)收購(gòu)、開(kāi)發(fā)、重新開(kāi)發(fā)和出售商業(yè)、綜合發(fā)展項(xiàng)目，以提高基金的回報(bào)率。嘉德置地總裁廖文良在接受新加坡《聯(lián)合早報(bào)》采訪時(shí)表示，嘉德所要吸引的投資者不只局限于東南亞地區(qū)。為了提高這項(xiàng)基金對(duì)于中東投資者吸引力，MCDF已經(jīng)在中東主要城市諸如迪拜和巴林進(jìn)行了路演。

推廣國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

短時(shí)間內(nèi)先后推出REIT和房地產(chǎn)基金，彰顯了嘉德在馬亞西亞市場(chǎng)的投資野心。

事實(shí)上，在此之前，嘉德在馬來(lái)西亞就已經(jīng)劃好了其戰(zhàn)略版圖：它擁有位于吉隆坡的花旗大廈（Menara Citibank office tower）30%的股權(quán)；位于吉隆坡，它正與桂和集團(tuán)合作開(kāi)發(fā)一座辦公樓，并擁有其40%的股權(quán)。

近來(lái)，第九馬來(lái)西亞計(jì)劃推動(dòng)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)健康成長(zhǎng)，促使實(shí)業(yè)市場(chǎng)蓬勃成長(zhǎng)，嘉德推出QCT和MCDF正是其看好馬來(lái)西亞發(fā)展前景的表現(xiàn)。廖文良表示：“我們看好馬來(lái)西亞商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)強(qiáng)穩(wěn)的增長(zhǎng)潛質(zhì)。因此我們正在物色更多機(jī)會(huì)來(lái)擴(kuò)充我們?cè)隈R來(lái)西亞的綜合式房地產(chǎn)及資本管理業(yè)務(wù)?！?/P>

QCT和MCDF的成立可使嘉德把在房地產(chǎn)價(jià)值鏈的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)延伸到馬來(lái)西亞，把它在當(dāng)?shù)厮械纳虡I(yè)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目通過(guò)單個(gè)REIT來(lái)整合，并在那里擴(kuò)展嘉德的綜合式房地產(chǎn)和資本管理業(yè)務(wù)。

從QCT的招股書可以看到，QCT將擁有優(yōu)先購(gòu)購(gòu)其三個(gè)股東分別擁有的商業(yè)資產(chǎn)（主要包括辦公樓、商業(yè)科技公園、數(shù)字程序、停車場(chǎng)以及零售物業(yè)），同時(shí)也不排除“向第三方購(gòu)購(gòu)商業(yè)地產(chǎn)”。廖文良在介紹其馬來(lái)西亞商業(yè)發(fā)展基金時(shí)表示：“嘉德置地桂嘉信托將投資一系列由馬來(lái)西亞商業(yè)發(fā)展基金所完成的房地產(chǎn)項(xiàng)目。”

對(duì)此，新加坡證券投資者協(xié)會(huì)研究部(SIAS Research)主要投資分析師Roger Tan表示：“對(duì)于嘉德置地來(lái)說(shuō)，重要的不在于他們能集資多少，而在于他們能夠提供給投資者多少回報(bào)率。以往嘉德置地提供的回報(bào)率一般在10%到11%。他們現(xiàn)在需要繼續(xù)維持這幾年來(lái)同樣的回報(bào)率?！?/P>

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