控制通貨膨脹必須將資產(chǎn)價(jià)格上升納入考慮

物價(jià)穩(wěn)定始終是貨幣政策的主要目標(biāo)

央行網(wǎng)站今天刊登央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成的文章稱，應(yīng)加快利率市場(chǎng)化步伐，在貸款利率基本由市場(chǎng)決定的情況下，可允許存款利率向上浮動(dòng)一定幅度。存款利率上浮可頭先在具備了財(cái)務(wù)硬約束條件的金融機(jī)構(gòu)中試點(diǎn)，逐步將加息(專題 )預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)定價(jià)。這樣，既有助于改變負(fù)利率狀態(tài)，抑制通貨膨脹，也能有效推進(jìn)利率市場(chǎng)化，促進(jìn)資源的合理配置。

近年來(lái)，中美利差倒掛并呈擴(kuò)大趨勢(shì)。美國(guó)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率與我國(guó)一年期定期存款利率同屬官方利率。兩者差額從2008年初倒掛64個(gè)基點(diǎn)不斷擴(kuò)大至目前的225個(gè)基點(diǎn)?！艾F(xiàn)在，理論界普遍擔(dān)憂的是，國(guó)內(nèi)利率上升可能加劇國(guó)際游資流入”，文章認(rèn)為，“面對(duì)這種兩難困境，我國(guó)銀行在實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策中，既要考慮國(guó)內(nèi)因素，也要考慮國(guó)際因素；既要關(guān)注短期問(wèn)題，也要關(guān)注中長(zhǎng)期問(wèn)題”。

盛松成指出，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行時(shí)期，央行更重視物價(jià)穩(wěn)定，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣或出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，央行會(huì)更多地考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但總體看，物價(jià)穩(wěn)定始終是貨幣政策的主要目標(biāo)。

盛松成稱，除較終消費(fèi)價(jià)格以外，資產(chǎn)價(jià)格的變化也是銀行貨幣政策決策中不得不考慮的重要因素。近年來(lái)，隨著我國(guó)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，房地產(chǎn)和股票已成為我國(guó)居民個(gè)人財(cái)產(chǎn)的重要組成部分，資產(chǎn)價(jià)格變化影響居民消費(fèi)、投資的所謂財(cái)富效應(yīng)越來(lái)越明顯，資產(chǎn)價(jià)格理應(yīng)成為我國(guó)貨幣政策決策需要考慮的重要變量。

(作者：田俊榮)