隨著7月初銀信合作被銀監(jiān)會口頭叫停，以及對商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強，昨日接受《證券日報》記者采訪的專家普遍認為，未來信貸增速將進一步回落，預(yù)計8月份的信貸增量或在5000億左右。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，中國金融機構(gòu)7月份新增人民幣貸款規(guī)模為5328億元，低于6月份的6034億元，1-7月份新增貸款總額達到了年度目標的69%。那么，剩下的額度按照全年7.5萬億的預(yù)計信貸投放總量來算還有2.32萬億，今年余下的四個月平均每月還有5000億的投放額度。

中信建投宏觀經(jīng)濟頭席分析師魏鳳春認為，8月份的信貸增量不會如市場期望的那么高，企業(yè)目前處于去庫存化時期，企業(yè)的效益下降，貸款欲望不強。此外，實體經(jīng)濟二次探底的“陰霾”猶存，再加上出口以及房地產(chǎn)的滯后效應(yīng)仍不明朗，整體的需求減弱。因此，8月份的信貸增量或進一步減弱，規(guī)模在5000億左右。

西南證券高端金融研究員、中國社科院經(jīng)濟學(xué)博士付立春表示，今年上半年和下半年的投放比例實際上為6：4，相對于往年銀行慣常的投放比例7：3，余下的4個月的信貸供應(yīng)仍然相對寬松。從上半年銀行的票據(jù)融資呈每月減少的態(tài)勢可以看出，銀行的放貸動力仍然很強勁。然而，由于中國的傳統(tǒng)信貸投放行業(yè)受到限制，因此，未來如能源、節(jié)能減排、中小企業(yè)、消費信貸都會成為新的增長點。但是由于上述領(lǐng)域基數(shù)較低，同時，需要一定的時間去完善信貸投放機制，包括風(fēng)險審核，貸后資產(chǎn)控制等。因此，綜合考慮，8月份的銀行信貸增量為5000億左右。

上海證券宏觀經(jīng)濟頭席分析師胡月曉撰文指出，隨著監(jiān)管部門對銀信合作的叫停，以及對商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強，未來信貸增速將進一步回落。

胡月曉指出，各商業(yè)銀行擴張信貸的動力仍然相當充足，但未來信貸需求的增長將繼續(xù)回落。實體經(jīng)濟增速放緩的態(tài)勢，導(dǎo)致信貸市場中有效需求不足，而中小企業(yè)在較長時間內(nèi)還不能成為信貸市場的主要需求群體。因此商業(yè)銀行的信貸增長主要還是依靠國有企業(yè)和地方融資平臺的需求增長。

胡月曉同時指出，在當前治理地方融資平臺的環(huán)境下，為回避監(jiān)管，商業(yè)銀行通過銀信合作，將信貸業(yè)務(wù)由表內(nèi)向表外轉(zhuǎn)移的經(jīng)營行為成為一種普遍現(xiàn)象。隨著監(jiān)管部門對銀信合作的叫停，以及對商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強，未來信貸增速將進一步回落。

國泰君安預(yù)計，8月的居民短貸為400億，非居民短貸為200億，非居民長貸為3000億，均與7月基本持平。預(yù)計8月的居民長貸為900億，比7月顯著下降，合計信貸約為4500億。國泰君安預(yù)測，8、9月的月度信貸為4500億，將成為年內(nèi)的較低點。而10月份以后的月度信貸將重回5000億左右水平。

此外，數(shù)據(jù)顯示，7月份M2同比增速為17.6%。付立春表示，M2增速已經(jīng)回歸到歷史平均水平，可以看出，未來貨幣供應(yīng)量繼續(xù)下調(diào)的空間有限。那么，總體來說，由于加息影響整個經(jīng)濟的發(fā)展全局，以及資本開放以及吸引外資的流入，乃至物價和資本市場波動，因此，未來加息的可能性很小。

魏鳳春也認為，未來的貨幣政策不會出現(xiàn)大起大落的局面，加息和提高存款準備金率都是小概率事件。（來源：證券日報）

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