“世界經(jīng)濟迷茫中，中國房地產(chǎn)仍將倔犟前行。金融危機灰燼后，中國房地產(chǎn)亦可燒結舍利子。”我于2011年9月7日如是說，到如今，應該即將應驗了。

　　回顧今年中國房地產(chǎn)業(yè)的整體狀況，參考一些材料，我們可以知道：上半年成交量回暖顯著。一季度主要受益于開發(fā)商以價換量，剛需釋放，二季度則主要是由于資金成本曲線下移使得改善性需求入市加快。從 7-8 月情況來看，樓市成交熱度依然不減，預計下半成交將繼續(xù)好轉。上半年尤其是二季度改善性需求的入市，推升了部分地區(qū)的房價。對房價漲跌的逐步顯現(xiàn)結果的預判，很大程度上讓消費者理性判斷了政府對樓市調控政策的預期。

　　我們且不管所謂的官方和民間數(shù)據(jù)，從日常實踐和與圈內朋友交流感知，從微觀層面看，8-9月份各地樓市的房地產(chǎn)銷售已經(jīng)超出市場預期，房價已基本全線回暖。而且，更重要的是，無論出于客觀壓力還是主觀預期，行業(yè)的投資形勢發(fā)生改觀，開發(fā)企業(yè)的投資意愿開始增強，主要原因是7-8月行業(yè)銷售持續(xù)好于之前市場預期，從行業(yè)各環(huán)節(jié)來看，銷售、投資、現(xiàn)金全面打通，行業(yè)已現(xiàn)確定性復蘇。

　　今年開年以來，市場對房地產(chǎn)復蘇前景的擔心主要集中在房地產(chǎn)投資上，因為房地產(chǎn)投資意愿急劇低落。但從目前看，因可觸摸的“金九銀十”雖然不會再像前些年那么狂放，但因房價大幅下跌的可能性已不再存在，房價大跌預期的落空，將促使剛需和改善性客戶集體入市，“金九銀十”成為一個確定性的回暖季已無疑義，由此，房地產(chǎn)行業(yè)從低潮期的“去庫存”爬行到景氣再上升期的“再生產(chǎn)”基本也已無疑義。

　　9月14日凌晨，美聯(lián)儲在結束貨幣政策會后宣布，啟動第三輪量化寬松政策(QE3)：將每個月向美國經(jīng)濟注入400億美元，還將維持0-0.25%的超低利率期限將延長到2015年中。

　　雖然，我們不能說美元一量化寬松，中國房價就大漲，但地球是平的，QE3對于中國的挑戰(zhàn)在于通脹卷土重來，因為美元指數(shù)下滑可能導致國際大宗商品價格上漲，傳導到中國市場，可以預見的輸入型通脹將壓縮降息等貨幣寬松和財政刺激政策空間，通脹上升將更大程度上制約中國央行未來貨幣政策的靈活性。

　　美國此輪量化寬松以抵押貸款支持債券為目標，對房地產(chǎn)市場和金融體系的刺激意義更大。在流動性重啟的過程中，資源性行業(yè)和高周期性行業(yè)在短期內應該有較強的走勢，這也是一件并無疑義的事情，政府要實現(xiàn)穩(wěn)增長與降房價兩個并行相悖的目標無疑更加困難，而在無法并行的情況下，允許房價適當上行是不得不做的選擇，房價上行即意味著行業(yè)景氣度再度復蘇。

　　再者，我們試著分析新一屆政府執(zhí)政后，在外需繼續(xù)低迷，內需并未完全蓬勃的情況下，新一屆專業(yè)班子將以什么來作為經(jīng)濟振興的啟動點和過渡面？據(jù)我仔細研讀 副總理發(fā)表在《求是》雜志關于推進城鎮(zhèn)化發(fā)展系列文章后的心得，以及這幾年在城鎮(zhèn)策劃投資的實踐過程中，所遇到的地方省級較高專業(yè)對城鎮(zhèn)化所給予的高度重視程度來看，城鎮(zhèn)化（主要指三線城市、四線乃至五線城鎮(zhèn)的開發(fā)）將成為中國未來五年的經(jīng)濟增長點，并同時成為實現(xiàn)中國經(jīng)濟結構轉型的平穩(wěn)過渡基礎面。而城鎮(zhèn)化雖然意味著中國房地產(chǎn)業(yè)較后的春天，但對中國房地產(chǎn)業(yè)的全面復蘇所起的支持作用是毋容置疑的。

　　雖然我說中國房地產(chǎn)業(yè)全面復蘇已無疑義，而目前多數(shù)開發(fā)商正在加大新開工力度也逐步印證著這個判斷。但這些新開工項目仍然是原來的存量土地，從土地市場方面觀察，上半年土地供應減少、土地市場冷清是不爭的事實，即使下半年土地市場環(huán)比、同比出現(xiàn)改善是大概率事件，開發(fā)商拿地仍然變得非常謹慎。

　　因此，我認為目前房地產(chǎn)業(yè)的全面復蘇確定無疑，但這個全面復蘇的力度仍然只是“弱復蘇”。如果從更長遠點來進行戰(zhàn)略考量，考慮到中國人口老齡化變局和房產(chǎn)存量的巨大隱性空置，這次房地產(chǎn)業(yè)的全面復蘇仍然只是房地產(chǎn)大潮東流的七彩回瀾而已。

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