高盛投資管理部中國(guó)副主席兼頭席投資策略師哈繼銘認(rèn)為，倘若外部環(huán)境進(jìn)一步惡化，中國(guó)房地產(chǎn)政策執(zhí)行力度的繼續(xù)調(diào)整不僅可能而且難免。

　　哈繼銘認(rèn)為，判斷經(jīng)濟(jì)政策，關(guān)鍵看政府做什么，而不是說(shuō)什么，因?yàn)橛行┱咭渍f(shuō)難做，而另一些則是易做難說(shuō)。微調(diào)房地產(chǎn)緊縮政策屬于后者。

　　盡管政府不斷重復(fù)保持緊縮政策態(tài)勢(shì)，但是房地產(chǎn)緊縮政策的執(zhí)行正在地方層面悄然放松。

　　他援引了房地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站近期的報(bào)道，近40個(gè)地方已經(jīng)微調(diào)了房地產(chǎn)政策。例如，南京市住房公積金較高貸款額度從之前的40萬(wàn)元升至60萬(wàn)元；江蘇揚(yáng)州為頭次購(gòu)房者提供總價(jià)值高達(dá)房?jī)r(jià)0.6%的購(gòu)房補(bǔ)貼等。

　　這些政策都沒(méi)有被叫停，這與安徽省蕪湖市和廣東省佛山市早期嘗試放松房地產(chǎn)調(diào)控政策數(shù)日內(nèi)就被政府叫停形成了鮮明的對(duì)比。

　　自降息后，銀行開(kāi)始提供頭次購(gòu)房按揭利息85 折，而不久前按揭利率高于基準(zhǔn)利率5%－10%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示房?jī)r(jià)趨穩(wěn)征兆。在70 個(gè)主要城市中，一手房和二手房?jī)r(jià)格分別在27 個(gè)和40 個(gè)城市上升或者不變，而2011 年12 月份分別是18 個(gè)和19 個(gè)城市。而且住房交易量明顯回升的城市日益增多。一線城市在5 月較后一周共成交7645 套，創(chuàng)2010 年年底以來(lái)的新高。據(jù)北京媒體報(bào)道，北京市在6月的前兩個(gè)周成交量同比激增50％。

　　事實(shí)上，政府工作報(bào)告對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控的政策基調(diào)也出現(xiàn)了微妙變化，其措辭從2010年和2011年的“堅(jiān)定不移地搞好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控”變?yōu)?012年的“繼續(xù)搞好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控”。

　　倘若外部環(huán)境進(jìn)一步惡化，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策執(zhí)行力度的繼續(xù)調(diào)整不僅可能而且難免。以往的經(jīng)驗(yàn)表明，出口下滑往往引發(fā)國(guó)內(nèi)政策之強(qiáng)化以穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　向前看，中國(guó)出口將受困于孱弱的外需和強(qiáng)勢(shì)的匯率。歐洲諸國(guó)經(jīng)濟(jì)非衰即退；較新數(shù)據(jù)指向美國(guó)就業(yè)和消費(fèi)需求減弱。這對(duì)當(dāng)前趨勢(shì)性下滑的中國(guó)出口提出更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。其次，人民幣對(duì)貿(mào)易伙伴國(guó)的匯率升值可能進(jìn)一步制約中國(guó)出口，尤其是對(duì)貿(mào)易伙伴歐洲的出口。

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