今年4月以來，房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖。

　　2015年4月，全國商品房銷售額和銷售面積分別為5716億元和8131萬平方米，同比增長13.3%和7.0%，相比3月這兩項指標(biāo)-9.2%和-8.8%的同比數(shù)據(jù)，四月樓市可謂逆轉(zhuǎn)。

　　5月的數(shù)據(jù)還沒有出來，但量、價兩個指標(biāo)都應(yīng)高于4月。

　　樓市和股市一向是較大的投資資金蓄水池，牛市已經(jīng)持續(xù)半年，現(xiàn)在已有許多在股市獲利頗豐的居民轉(zhuǎn)而投資樓市，但他們的選擇并不多，因為除了需求極有保障的一線和部分二線城市之外，其他地區(qū)的房產(chǎn)在可預(yù)見的較長時期內(nèi)，已然完全喪失投資價值。

　　即便一線城市，也沒可能重現(xiàn)過去那樣每年兩位數(shù)的投資收益率，但一線城市的房產(chǎn)至少可以起到保值作用。換句話說，作為資金的避險去處，一線城市房產(chǎn)對投資者仍有很大吸引力。

　　把全國性的數(shù)據(jù)切開來看，真實市況就會浮現(xiàn)出來。

　　一線城市以北上廣深為代表，價格和成交量出現(xiàn)較為明顯的上漲，鏈家數(shù)據(jù)顯示，北京5月份的二手住宅成交均價為3.6萬元/平米，環(huán)比上漲2.2%，同比上漲4.6%。

　　而二三線城市成交量雖也在反彈，但在4月份，二、三線城市新建商品住宅價格仍然環(huán)比下降0.1%和0.3%。少數(shù)二線城市如佛山、東莞、合肥、惠州等出現(xiàn)價量回升，但是絕大多數(shù)的二線城市房價與三、四線一樣無明顯起色，甚至還在不斷下行。

　　巨額商品房庫存加上經(jīng)濟發(fā)展不均衡、公共資源缺失、產(chǎn)業(yè)布局空心化等因素，導(dǎo)致多數(shù)二三線城市樓市吸引力不足、開發(fā)商去庫存的壓力巨大。

　　過去幾個月樓市的回暖，頭要原因是政府的政策紅利正在兌現(xiàn)。為了幫助行業(yè)緩沖調(diào)整、避免經(jīng)濟硬著陸，政府在政策和貨幣上不斷松綁。5月11日，人民銀行宣布再次下調(diào)基準(zhǔn)利率25個點。至此，五年期貸款利率將下降至5.65%。

　　央行已在半年內(nèi)完成三次降息(共下調(diào)貸款利率90個基點)和兩次降準(zhǔn)(共下調(diào)準(zhǔn)備金率150個基點)，這樣的貨幣放松速度，已經(jīng)超過了2012年。而市場預(yù)計，2015年剩下的時間里還將有200個基點的降準(zhǔn)空間。

　　降準(zhǔn)和降息政策既投放貨幣、又降低利率基準(zhǔn)，商業(yè)銀行已經(jīng)再次出現(xiàn)較低7折的貸款利率，杠桿率提高意味著增強了居民的購購力，這對樓市復(fù)蘇起到直接推動作用。

　　在地方政府層面，限購城市由以往的全國46個縮小到北上廣深以及三亞5個，即便繼續(xù)實施限購的城市，也已經(jīng)開始微調(diào)，或者通過其他途徑變相降低購房門檻。特別是“3.30”新政之后，二套房頭付六成降為四成，大大促進(jìn)了改善性需求的入市。

　　此外，以北京為例，2015年一季度以來，先后簡化房產(chǎn)與環(huán)節(jié)的手續(xù)、加速出臺居住證制度，目的為了小范圍降低房產(chǎn)交易成本，讓更多的人享受同城同權(quán)購房資格。同時，通過上調(diào)公積金貸款額度、下調(diào)貸款頭付款比例，均有效提升了市場購購力。

　　與之對應(yīng)，各大房企開啟去庫存大戰(zhàn)，營銷手段花樣迭出，無論是恒大的“無理由退房”，還是保利的“5P戰(zhàn)略”，亦或萬科的鼓勵員工辭職創(chuàng)業(yè)、通宵售房，房企正在抓住政策窗口和樓市回暖之勢加速出貨并回籠資金。

　　這頭先是因為深圳近年新房土地供給較少、用地緊張。近三個月，深圳住宅土地新增供給為零。wind資訊顯示，深圳的可銷售商品房資源僅不到400萬平米，而北京是1021萬平米，上海和杭州更高，分別為1265萬和1218萬平米。

　　其次，受益于互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)的進(jìn)步，深圳市政府并不太依賴土地財政，作為移民城市，人口年輕、產(chǎn)業(yè)根基扎實。而且落戶深圳比上海、北京難度小，需要的社保繳納和納稅年限都較短等等，都加速了深圳的人口增長。

　　但是，一線城市的房價上揚并不是開發(fā)商的護(hù)城河。一來，這里的優(yōu)質(zhì)土地資源已十分稀缺，競爭慘烈；二來，土地溢價不斷擠壓企業(yè)的盈利空間，價格高不等于好生意。

　　上市房企正在陸續(xù)公布一季度財報，前20名房企中，僅6家業(yè)績同比增長，而大多開發(fā)商銷售與凈利潤均同比大幅下滑，企業(yè)生存面臨考驗。

　　2015年一季度，土地出讓金降到2009年4月以來的谷底，開發(fā)商新開工項目、新增投資額都降至冰點，顯示出整個行業(yè)對長期形勢的不樂觀預(yù)期并未改變。而政府近期雖然頻出利好政策，但貨幣政策并非具體針對房地產(chǎn)行業(yè)，其它的政策目標(biāo)則是幫助企業(yè)去庫存，由此降低與房地產(chǎn)相關(guān)的金融風(fēng)險，絕不是刺激房地產(chǎn)價格再次上漲
 

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