中國經(jīng)濟未來面臨什么樣的不確定性？ 通貨膨脹給中國經(jīng)濟帶來什么樣的風險？ 中國房地產(chǎn)泡沫是否會重復美國、日本泡沫破滅的路徑？《財經(jīng)日報》記者較近在紐約專訪了萬通投資控股股份有限公司董事長馮侖，就以上問題進行了探討。
 
　　馮侖認為，中國在社會轉(zhuǎn)型期間，社會面臨巨大的變化，中國經(jīng)濟受制于外生變量的影響比較大，這是西方人在分析中國經(jīng)濟時往往忽視的一點。“中國現(xiàn)在是經(jīng)濟增長和社會轉(zhuǎn)型兩件事同時在做。”
 
　　“中國宏觀經(jīng)濟政策受經(jīng)濟以外的社會、道德等外生變量的影響越來越大”，馮侖說，“這樣就導致我們的宏觀經(jīng)濟政策非常難以預見。”
 
世界經(jīng)濟疲軟可能帶來中國機遇
 
　　馮侖表示，未來半年宏觀經(jīng)濟的不確定性越來越大，而且隨著社會轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟政策的搖擺也越來越大。中國進入一個非?？焖俪砷L以后的不穩(wěn)定期，“相當于中國經(jīng)濟正處于一個青春期， 大家看它的亮點，一是成長，二是希望。有力量，有希望和未來。 但是不好的地方就是缺少穩(wěn)定性。 另外整個經(jīng)濟和社會， 文化和倫理的平衡不能協(xié)調(diào)，不知道哪些偶然事件會讓經(jīng)濟的快車往哪邊走。
 
　　通貨膨脹目前是中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的顯著問題，在經(jīng)濟發(fā)展和通貨膨脹面前經(jīng)常會面臨兩難的選擇。壓通脹，就會抑制增長， 保增長，難免通脹。中國發(fā)改委日前預計6月份CPI或?qū)?chuàng)下35個月以來的新高，而6月匯豐PMI初值滑至11個月新低。種種跡象表明，找到經(jīng)濟增長與通貨膨脹之前的平衡點似乎是不可能完成的任務(wù)。
 
　　“經(jīng)濟手段不好用了，發(fā)改委就開始用行政手段”，馮侖說，“ 比如說聯(lián)合利華，其價格調(diào)整是個微觀的商業(yè)行為，你要罰錢， 這不符合市場規(guī)律。但是在中國，如果只是強調(diào)企業(yè)增長，通脹不能控制的話，政府無法承受媒體輿論和大眾心理的壓力，面臨著非常突出的矛盾。”
 
　　目前全世界對中國經(jīng)濟的未來走向非常擔心，不少華爾街的投資人士認為未來六個月對于中國經(jīng)濟是否能夠軟著陸來說非常重要。 而如果美國以及其他西方發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟疲軟， 對中國也非常不利， 因為中國在通脹的壓力下已經(jīng)很難再實施此前公布的四萬億經(jīng)濟刺激方案。
 
　　不過，馮侖認為，如果世界經(jīng)濟疲軟，對中國來說可能意味著契機。因為已經(jīng)成熟的中國企業(yè)，可以在這時候大規(guī)模跨境投資。
 
　　“如果對方疲軟，那么中國企業(yè)出去就是個機會，”馮侖稱，人民幣升值，企業(yè)家成熟，還有國際互聯(lián)網(wǎng)帶來的資訊便捷，可以推動中國企業(yè)更好地走出去。這對中國是很有利的。因為中國外匯很多， 這也是通脹的原因之一，那你這個外匯去哪里呢？再投出去，也有利于解決通脹問題。
 
　　人民幣較近較快速度的升值并沒有使傳統(tǒng)的加工業(yè)出現(xiàn)想象中那樣的崩潰，反而在推動中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面能夠起到積極的作用。“人民幣升值有利于推動中國境外投資，”馮侖說，“ 增加中國企業(yè)在全世界積累價值鏈上端的優(yōu)勢，比如說管理、人才、經(jīng)驗、技術(shù)等，但可能會減少簡單加工業(yè)。這部分加工業(yè)會轉(zhuǎn)移到越南、孟加拉國、巴基斯坦等地，可能使中國整個勞動力結(jié)構(gòu)有所改變。中國實際上變成勞動力短缺，也有助于解決中國在傳統(tǒng)制造業(yè)方面的難題。”
 
中國商業(yè)地產(chǎn)將快速發(fā)展
 
　　針對目前中國房地產(chǎn)市場泡沫以及中外專家都熱議的泡沫破裂對于中國經(jīng)濟的影響。 身為房地產(chǎn)商的馮侖顯然不認為中國目前存在房地產(chǎn)的泡沫，并稱現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場是個“負的泡沫。”
 
　　馮侖認為，從市場的觀點來看， 還有一個細分。 中國購房者的平均年齡在27歲，頭次置業(yè)的人， 在美國是35歲， 在歐洲要42歲。所以購房年齡提前和購不起房之間這個矛盾就更加突出。 而且在頭次置業(yè)里，40％是25歲到35歲的年輕人。頭次置業(yè)的人過分年輕化， 使購購力和房價之間的矛盾就比其他國家更明顯。
 
　　馮侖不認為中國會出現(xiàn)類似于日本、美國房地產(chǎn)泡沫破裂的情況，因為中國房地產(chǎn)現(xiàn)在只是住宅市場，商務(wù)公共物業(yè)還遠未發(fā)展起來，整體的房地產(chǎn)業(yè)還處在一個初級發(fā)育的階段。 城市住宅的人均面積將近28平方米，接近日本。
 
　　“但是現(xiàn)在商用不動產(chǎn)正在進入一個快速發(fā)展時期，”馮侖說，“這和日本當年房地產(chǎn)非常成熟后出現(xiàn)的飽和情況是完全不一樣的。也就意味著中國房地產(chǎn)市場不會出現(xiàn)所謂泡沫崩潰”。

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