前不久，國(guó)土資源部下發(fā)通知要求抑制少數(shù)城市地價(jià)過(guò)快上漲的趨勢(shì)，針對(duì)的就是近一個(gè)月來(lái)不斷出現(xiàn)的天價(jià)“地王”。 　　房地產(chǎn)企業(yè)仍然財(cái)大氣粗不差錢。然而，隨著國(guó)內(nèi)流動(dòng)性居高不下及熱錢涌入，貨幣政策日益趨緊，房產(chǎn)商“不差錢”的狀態(tài)還能撐多久？ 　　今年錢多掏不完 　　11月29日，置信房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司以37億的價(jià)格，競(jìng)拍拿下溫州市區(qū)地段學(xué)院中路一個(gè)地塊，計(jì)算下來(lái)，該地塊樓面價(jià)每平方米達(dá)3．7萬(wàn)元，成為浙江新“地王”，溢價(jià)率接近100％。 　　“開(kāi)發(fā)商口袋里的錢好像掏不完似的。”在一家機(jī)關(guān)單位工作的小張回憶溫州新“地王”產(chǎn)生的拍賣現(xiàn)場(chǎng)時(shí)說(shuō)。當(dāng)時(shí)，三家公司競(jìng)拍這一起步價(jià)不到20億元的地塊，第六輪有人報(bào)出31億元價(jià)位，而這并不是結(jié)束，剩下兩家公司繼續(xù)叫價(jià)，直至第33輪以37．02億元終結(jié)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金依然很充足。 　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年前10個(gè)月房地產(chǎn)資金來(lái)源增速達(dá)到32％，處于歷史的高位。同時(shí)，從企業(yè)流動(dòng)性來(lái)看，目前資金流動(dòng)性指標(biāo)雖然較去年有所惡化，但依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2008年房地產(chǎn)降價(jià)銷售時(shí)的水平。 　　房地產(chǎn)上市企業(yè)浙江廣廈董事長(zhǎng)彭濤認(rèn)為，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性高居不下的同時(shí)，國(guó)外熱錢的涌入起到推波助瀾的作用，加速現(xiàn)有資金向資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的涌入。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所調(diào)查，今年1至10月間，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資資金來(lái)源中外商投資的增速達(dá)到34．8％，完全逆轉(zhuǎn)了去年全面退出的格局。 　　明年可能“很差錢” 　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，由于目前的資金仍然比較充足，很多房地產(chǎn)企業(yè)底氣十足，依然可以依賴于前期獲得的資金儲(chǔ)備拒絕進(jìn)行降價(jià)銷售。 　　“這種局面將在明年季度全面改變?！敝袊?guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所近期報(bào)告中指出。頭先，從12月起，房地產(chǎn)企業(yè)逐次進(jìn)入還款高峰，應(yīng)付款累計(jì)增速將超過(guò)30％；其次，由于銷售下滑、貸款條件提高、上市公司增發(fā)和票據(jù)融資難度加大等因素，房地產(chǎn)資金來(lái)源將進(jìn)一步惡化，預(yù)計(jì)到明年季度會(huì)出現(xiàn)大幅負(fù)增長(zhǎng)；再次，由于頭付比率、房地產(chǎn)抵押貸款等條件的變化，房地產(chǎn)企業(yè)的各類杠桿率都將出現(xiàn)下降。 與此同時(shí)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和新上馬項(xiàng)目大量增加，同樣導(dǎo)致未來(lái)資金需求壓力的加大。全國(guó)前10個(gè)月住宅新開(kāi)工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)60．8％，比前年和去年同期分別高出53．9個(gè)和60．4個(gè)百分點(diǎn)。 　　“資金壓力的增大，將導(dǎo)致市場(chǎng)供給放量?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士指出，“如果按照建設(shè)周期為一年進(jìn)行測(cè)算，明年3月份左右的住宅供給將大幅度放量，從而改變目前房地產(chǎn)供給偏緊的局面，這也與房地產(chǎn)資金全面緊張的時(shí)間段一致。因此，明年季度可能是房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行全面調(diào)整的‘節(jié)點(diǎn)’?！? 　　調(diào)控尋找平衡點(diǎn) 　　房地產(chǎn)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度極高。長(zhǎng)期關(guān)注房地產(chǎn)的財(cái)經(jīng)專家丁建剛認(rèn)為，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的治理面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)：短期簡(jiǎn)單推行目前房地產(chǎn)調(diào)控措施，很難從根本上改變價(jià)格上揚(yáng)的預(yù)期和壓力，可能出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲；如果出臺(tái)更嚴(yán)厲措施，政策持續(xù)加碼，則容易導(dǎo)致行業(yè)資金鏈斷裂、投資下滑、房地產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌，繼而帶來(lái)整體宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑。 　　有研究機(jī)構(gòu)測(cè)算過(guò)，房地產(chǎn)價(jià)格如果下跌30％，必將導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增速回落25個(gè)百分點(diǎn)，全社會(huì)投資增速回落約6個(gè)百分點(diǎn)，GDP約回落2．5個(gè)百分點(diǎn)，地方財(cái)政增速下降約15個(gè)百分點(diǎn)。此外，在房地產(chǎn)新政加碼作用下，大量資金可能開(kāi)始向其他投資品市場(chǎng)轉(zhuǎn)移和釋放，直接導(dǎo)致貴金屬、收藏品、個(gè)別農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)輪番急劇上漲。 前不久，國(guó)土資源部下發(fā)通知要求抑制少數(shù)城市地價(jià)過(guò)快上漲的趨勢(shì)，針對(duì)的就是近一個(gè)月來(lái)不斷出現(xiàn)的天價(jià)“地王”。 　　房地產(chǎn)企業(yè)仍然財(cái)大氣粗不差錢。然而，隨著國(guó)內(nèi)流動(dòng)性居高不下及熱錢涌入，貨幣政策日益趨緊，房產(chǎn)商“不差錢”的狀態(tài)還能撐多久？ 　　今年錢多掏不完 　　11月29日，置信房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司以37億的價(jià)格，競(jìng)拍拿下溫州市區(qū)地段學(xué)院中路一個(gè)地塊，計(jì)算下來(lái)，該地塊樓面價(jià)每平方米達(dá)3．7萬(wàn)元，成為浙江新“地王”，溢價(jià)率接近100％。 　　“開(kāi)發(fā)商口袋里的錢好像掏不完似的?！痹谝患覚C(jī)關(guān)單位工作的小張回憶溫州新“地王”產(chǎn)生的拍賣現(xiàn)場(chǎng)時(shí)說(shuō)。當(dāng)時(shí)，三家公司競(jìng)拍這一起步價(jià)不到20億元的地塊，第六輪有人報(bào)出31億元價(jià)位，而這并不是結(jié)束，剩下兩家公司繼續(xù)叫價(jià)，直至第33輪以37．02億元終結(jié)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金依然很充足。 　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年前10個(gè)月房地產(chǎn)資金來(lái)源增速達(dá)到32％，處于歷史的高位。同時(shí)，從企業(yè)流動(dòng)性來(lái)看，目前資金流動(dòng)性指標(biāo)雖然較去年有所惡化，但依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2008年房地產(chǎn)降價(jià)銷售時(shí)的水平。 　　房地產(chǎn)上市企業(yè)浙江廣廈董事長(zhǎng)彭濤認(rèn)為，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性高居不下的同時(shí)，國(guó)外熱錢的涌入起到推波助瀾的作用，加速現(xiàn)有資金向資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的涌入。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所調(diào)查，今年1至10月間，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資資金來(lái)源中外商投資的增速達(dá)到34．8％，完全逆轉(zhuǎn)了去年全面退出的格局。 　　明年可能“很差錢” 　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，由于目前的資金仍然比較充足，很多房地產(chǎn)企業(yè)底氣十足，依然可以依賴于前期獲得的資金儲(chǔ)備拒絕進(jìn)行降價(jià)銷售。 　　“這種局面將在明年季度全面改變。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所近期報(bào)告中指出。頭先，從12月起，房地產(chǎn)企業(yè)逐次進(jìn)入還款高峰，應(yīng)付款累計(jì)增速將超過(guò)30％；其次，由于銷售下滑、貸款條件提高、上市公司增發(fā)和票據(jù)融資難度加大等因素，房地產(chǎn)資金來(lái)源將進(jìn)一步惡化，預(yù)計(jì)到明年季度會(huì)出現(xiàn)大幅負(fù)增長(zhǎng)；再次，由于頭付比率、房地產(chǎn)抵押貸款等條件的變化，房地產(chǎn)企業(yè)的各類杠桿率都將出現(xiàn)下降。

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