在嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策下，14家已發(fā)布年報(bào)的房地產(chǎn)公司中，有7家公司進(jìn)行了轉(zhuǎn)，且每10股的轉(zhuǎn)比例都在3以上。高達(dá)50%的轉(zhuǎn)率，幾乎與2007年的轉(zhuǎn)高峰年持平，這7家公司中，又有4家是以股為主，也即是說該4家公司的未分配利潤將被“撼動(dòng)”。
 
　　二級市場再融資大門關(guān)閉后，房地產(chǎn)上市公司密集高轉(zhuǎn)又是為何？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在轉(zhuǎn)方案發(fā)布前后，這部分房地產(chǎn)公司的股價(jià)都在經(jīng)歷長期低迷后開始有所表現(xiàn)。以華僑城A（000069，收盤價(jià)14.28元）為例，3月2日發(fā)布105轉(zhuǎn)3派0.6的分紅方案，本周該股累計(jì)漲幅15.91%，為較近19個(gè)月來上漲幅度的交易周。
 
　　眾所周知，受政策面悲觀預(yù)期影響，房地產(chǎn)股在二級市場的走勢一直脫離上市公司業(yè)績，盡管利潤增長，股價(jià)表現(xiàn)卻受到壓制。國信證券研究員告訴記者，為了保持市值穩(wěn)定，房地產(chǎn)公司發(fā)布較好的分紅方案，這也是不讓股價(jià)被過分低估的一種手段。
 
　　轉(zhuǎn)率堪比歷史高峰
 
　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日（3月4日）已發(fā)布年報(bào)的14家房地產(chǎn)公司中，7家進(jìn)行了轉(zhuǎn)股，華僑城A和中弘地產(chǎn)（000979，收盤價(jià)9.12元）轉(zhuǎn)比例較高，分別為105轉(zhuǎn)3、10轉(zhuǎn)8，其次是萊茵置業(yè)（000558，收盤價(jià)9.44元）的107，轉(zhuǎn)比例較低的保利地產(chǎn)（600048，收盤價(jià)13.09元）和華遠(yuǎn)地產(chǎn)（600743，收盤價(jià)7.33元），每10股也轉(zhuǎn)了3股。此外，華麗家族（600503，收盤價(jià)21.95元）不僅有股，每10股還派發(fā)了5元現(xiàn)金分紅。
 
　　照此計(jì)算，目前房地產(chǎn)公司的轉(zhuǎn)率高達(dá)50%，即發(fā)布年報(bào)的公司中一半進(jìn)行了股利分配，在該類公司的分紅擴(kuò)股歷史上，50%轉(zhuǎn)率幾乎與2007年的轉(zhuǎn)高峰年持平，相比2006年、2008年、2009年房地產(chǎn)公司分別為27%、23%、28%的轉(zhuǎn)率，已高出1倍。
 
　　事實(shí)上，如今房地產(chǎn)企業(yè)面臨的宏觀調(diào)控更為嚴(yán)峻。對上市公司高轉(zhuǎn)主題頗有研究的東吳證券研究員戴歡歡對記者表示：“根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，高轉(zhuǎn)是一個(gè)拉升公司股價(jià)很好的工具，一般與上市公司融資有關(guān)；其次是一些中小盤股希望加速成長，擴(kuò)大股本。但房地產(chǎn)公司的情況比較特殊，排除融資因素，從轉(zhuǎn)方案看，股的公司更多，股動(dòng)用的是未分配利潤，轉(zhuǎn)股動(dòng)用的是資本金，說明房地產(chǎn)公司的盈利能力很強(qiáng)，且這些高轉(zhuǎn)公司對未來的預(yù)期也非常有信心。”
 
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在7家高轉(zhuǎn)房地產(chǎn)公司中，4家進(jìn)行了股，其中萊茵置業(yè)107，股力度較高，公司發(fā)布的年報(bào)顯示，去年萊茵置業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.69億元，同比增長29.82%。
 
　　不過，盈利能力強(qiáng)，對未來業(yè)績充滿信心并不能成為房地產(chǎn)股密集高轉(zhuǎn)的充要條件。國信證券研究員區(qū)瑞明表示，因?yàn)闀簳r(shí)不能在二級市場上再融資，房地產(chǎn)公司應(yīng)該保守地釋放業(yè)績，更多地留存利潤，待到融資放行時(shí)，操作起來更靈活。那為何這些公司的行為與此相反呢？{$page$}
 
　　分紅方案成刺激股價(jià)工具？
 
　　高轉(zhuǎn)是拉升上市公司股價(jià)的好工具，的確如此。
 
　　華僑城A本周拋出分紅方案后，周漲幅高達(dá)15.91%，刷新該股近19個(gè)月以來的周漲幅紀(jì)錄；萊茵置業(yè)發(fā)布分配方案當(dāng)天幾乎以漲停收盤，該股今年累計(jì)漲幅已超過30%，本輪上漲之前，萊茵置業(yè)股價(jià)在低位盤整了一年時(shí)間；中航地產(chǎn)（000043，收盤價(jià)14.46元）2月以來開始大幅上漲；華麗家族發(fā)布分紅方案后，股價(jià)上漲了27.84%。
　　萊茵置業(yè)董秘辦人員告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司實(shí)行107派0.78元的分紅方案是高層結(jié)合公司狀況給出的決定，沒有特殊原因。
 
　　從這些發(fā)布高轉(zhuǎn)方案的公司股價(jià)走勢看，股價(jià)幾乎都是經(jīng)過了長時(shí)間的低迷后，因?yàn)?ldquo;叫好”的分配方案出爐，而一舉沖天，這并非沒有特殊原因。對此，區(qū)瑞明認(rèn)為，從今年前兩個(gè)月房地產(chǎn)公司的拿地和銷售情況看，不是很悲觀，萬科A（000002，收盤價(jià)8.34元）1、2月份的銷售面積和金額都同比大幅度增長，且新增項(xiàng)目15個(gè)，而大部分房地產(chǎn)公司去年已實(shí)現(xiàn)的業(yè)績比較好，大比例分紅股是可以理解的。但另一方面，房地產(chǎn)股二級市場估值偏低持續(xù)了很長時(shí)間，股價(jià)表現(xiàn)脫離業(yè)績，房地產(chǎn)股的市值下滑厲害。“高轉(zhuǎn)是房地產(chǎn)公司給予市場的刺激，說明他們很在意股價(jià)，希望市值穩(wěn)定，不愿意看到估值太低。”區(qū)瑞明說。
 
　　刺激股價(jià)、維護(hù)市值或許才是房地產(chǎn)公司今年集中高轉(zhuǎn)的直接原因。
 
　　選股把握兩條主線
 
　　國金證券財(cái)富管理分析師張國江對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，房地產(chǎn)板塊整體估值低，對悲觀政策的預(yù)期消化也已到位，近期“建設(shè)保障性住房”任務(wù)的出臺，給房企帶來了另一個(gè)利潤增長點(diǎn)。國務(wù)院和住建部計(jì)劃在2011年建設(shè)1000萬套保障性住房，假設(shè)每套住房20萬元，則有2萬億元規(guī)模的投資需求。“目前對保障性住房的建設(shè)模式還不明確，估計(jì)將實(shí)行房地產(chǎn)公司建設(shè)資質(zhì)認(rèn)證，然后再以招投標(biāo)的方式進(jìn)行投建。那么，有實(shí)力的房地產(chǎn)公司將有望分一杯羹，到時(shí)候二級市場將對受益公司進(jìn)行估值重建。”張國江說。
 
　　按照這個(gè)思路，可關(guān)注的公司有萬科A、金地集團(tuán)、福星股份、臥龍地產(chǎn)等。
  
　　另外，“地產(chǎn)+X”的業(yè)務(wù)模式也在近期成為房地產(chǎn)板塊的熱點(diǎn)。區(qū)瑞明表示，該類公司以房地產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)，同時(shí)發(fā)展X業(yè)務(wù)，可能是旅游，也可能是礦產(chǎn)、創(chuàng)投、新能源等。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為業(yè)績提供了安全邊際，X業(yè)務(wù)與其他同類型公司估值水平相比，明顯較低，就出現(xiàn)了估值優(yōu)勢，這些具有業(yè)務(wù)的地產(chǎn)公司都值得挖掘。
 

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