美元霸主地位短期內(nèi)難以撼動(dòng)

　　主持人： 國(guó)際金融危機(jī)凸顯了國(guó)際貨幣體系中美元單極貨幣的根本性缺陷，如何穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化，尤其是當(dāng) “創(chuàng)立超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣設(shè)想”已成為學(xué)術(shù)界的一個(gè)熱議問(wèn)題時(shí)，你是如何看待當(dāng)前美元地位問(wèn)題的。

　　譚雅玲：從國(guó)際金融市場(chǎng)角度來(lái)看，美元依然是世界上較重要的儲(chǔ)備貨幣，也是國(guó)際貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣。所以，當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)依然是以美元為主，這一現(xiàn)實(shí)不容忽視。這表明，現(xiàn)在美元的霸權(quán)地位是有市場(chǎng)根基的，美元在當(dāng)今國(guó)際金融體系中的地位并沒(méi)有發(fā)生什么改變?，F(xiàn)實(shí)條件下要實(shí)現(xiàn)美元地位的根本性改變，并以超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣取而代之，短期看是有難度的。

　　自2005年7月21日開(kāi)始，中國(guó)實(shí)施了人民幣匯率制度改革。改革的核心之一是將原來(lái)人民幣盯住單一的美元變?yōu)槎⒆∫粩堊迂泿?。?wèn)題是這一攬子貨幣是否已形成？我們能否控制匯率的風(fēng)險(xiǎn)，能否實(shí)現(xiàn)外匯投資及其投資收益的多元化？其實(shí)，問(wèn)題并非那么簡(jiǎn)單。現(xiàn)實(shí)條件下，美元在國(guó)際金融市場(chǎng)中的霸主地位依然存在，以及美元霸權(quán)對(duì)我們的外匯儲(chǔ)備、外匯投資及收益等都有很大的影響，這是我們不得不面對(duì)的一個(gè)實(shí)際問(wèn)題。所以，我們不能對(duì)美元霸權(quán)采取簡(jiǎn)單的對(duì)抗，而是要靠自己的實(shí)力與能力來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)今美元的霸權(quán)。

　　從這個(gè)角度分析，美元升值，大家要接受；美元貶值，大家也要接受。關(guān)鍵是我們要對(duì)美元的地位、美元變動(dòng)的價(jià)格趨勢(shì)等國(guó)際金融問(wèn)題確立理性的判斷，從而把握住美元匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融可能產(chǎn)生的深刻影響。

　　從未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整看美元匯率

　　主持人：鑒于美元匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融有相當(dāng)大的影響，我們更要關(guān)心未來(lái)美元匯率的走勢(shì)。依你的研究，今后美元匯率的走勢(shì)會(huì)如何？

　　譚雅玲：從目前看，美元的升值已將近10個(gè)月，這個(gè)時(shí)間似乎很長(zhǎng)。所以，未來(lái)美元可能會(huì)呈現(xiàn)貶值的走勢(shì)。當(dāng)然，應(yīng)當(dāng)注意的是，美元的貶值或升值都是有階段性或有步驟的，也許不存在什么完全的貶值或升值，這就是美元的長(zhǎng)期策略。

　　例如，今年4月份召開(kāi)的G20會(huì)議，使得美元從貶值轉(zhuǎn)向升值。還有，今年6月份召開(kāi)的“金磚四國(guó)”會(huì)議，提出了新的貨幣組合，以抗衡美元霸權(quán)。在這兩次事件對(duì)美元波動(dòng)的影響中，美元指數(shù)在80點(diǎn)和79點(diǎn)之間徘徊。

　　可以看出，美國(guó)不能做到“一榮俱榮”，但也要防止“一損俱損”。

　　另外，市場(chǎng)對(duì)歐元走勢(shì)也很關(guān)心。我個(gè)人認(rèn)為，未來(lái)歐元會(huì)升值，歐元只有升值才能加速它的瓦解，反過(guò)來(lái)才能維持美元的霸權(quán)。歐元的升值是沒(méi)有道理的。從某種角度看，美國(guó)控制著歐元匯率的變動(dòng)。當(dāng)歐元實(shí)實(shí)在在地瓜分著美元的國(guó)際市場(chǎng)份額時(shí)，歐元也成為美元的較主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在觀察歐元價(jià)格走勢(shì)時(shí)，對(duì)英鎊價(jià)格的走勢(shì)值得關(guān)注。因?yàn)椋谶@一輪歐元升值的過(guò)程中，英鎊起到了帶頭的作用，在美元和歐元之間起到了非常巧妙的作用，英鎊似已成為第三級(jí)貨幣。

　　如果從美元的制度來(lái)講，美元制度的優(yōu)越性非常明顯。一是美元的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制是系統(tǒng)性、專業(yè)性及高端性的；二是美元具有自我的評(píng)估能力。這種自我的評(píng)估能力包括憂患意識(shí)、戰(zhàn)略意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；三是能體現(xiàn)美國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略。由于美元的霸權(quán)地位不斷受到挑戰(zhàn)，在面對(duì)這種挑戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，美國(guó)會(huì)制定它的策略、有針對(duì)性的目標(biāo)，所以，美國(guó)制定的美元戰(zhàn)略較值得觀察。

　　未來(lái)國(guó)際貨幣體系會(huì)以三級(jí)貨幣（綠色、黃色、黑色）為主，即以美元為核心的三級(jí)新體系。這一未來(lái)國(guó)際金融的新格局值得我們關(guān)注。

　　從美國(guó)的角度看，未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融的支撐點(diǎn)來(lái)自哪里？其實(shí)，就來(lái)自于美國(guó)的自我改善和自我改變。在這場(chǎng)國(guó)際金融風(fēng)暴中，我們關(guān)心的是美國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而美國(guó)告訴全世界的也是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，但仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)告訴全世界的是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問(wèn)題，包括汽車、制造和房地產(chǎn)；未來(lái)美國(guó)要提升或優(yōu)化的是新型、現(xiàn)代和高端的經(jīng)濟(jì)，并用金融、科技、新能源來(lái)替代傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的三大產(chǎn)業(yè)。所以，我們對(duì)美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整要高度重視。

　　只有對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有深入的了解，我們才能對(duì)美元匯率的變動(dòng)趨勢(shì)形成合理、理性的認(rèn)知。

　　中國(guó)企業(yè)要學(xué)會(huì)運(yùn)用金融工具回避匯率影響

　　主持人： 那么，在這樣的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融背景下，中國(guó)企業(yè)尤其是外向型生產(chǎn)企業(yè)如何轉(zhuǎn)變觀念，運(yùn)用金融工具來(lái)回避匯率波動(dòng)的不利影響？

　　譚雅玲：確實(shí)，中國(guó)要面對(duì)一個(gè)事實(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家目前所處的發(fā)展階段是不同的。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家已實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的積累，它們走完了投資的個(gè)階段，即拿自己的錢投資，而是進(jìn)入到了個(gè)階段，即可以拿別人的錢進(jìn)行投資。

　　相比之下，中國(guó)才剛剛開(kāi)始玩自己的錢，拿自己的錢與拿別人的錢進(jìn)行投資是不一樣的，我們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。現(xiàn)在，我們要做的事情是增加自己的財(cái)富，而不是簡(jiǎn)單地去抄別人的底，或去爭(zhēng)奪他人的財(cái)富。

　　另外，我們還應(yīng)該改變這樣一個(gè)觀念，即我們的企業(yè)不僅包括大型國(guó)有制造業(yè)企業(yè)也包括民營(yíng)企業(yè)的觀念大都停留在制造業(yè)生產(chǎn)的層面上，但在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境中，我們還要將制造業(yè)生產(chǎn)與金融因素融合起來(lái)。

　　在過(guò)去，我們掙了100元，但卻丟失了80元。原因在哪里呢？也許，許多企業(yè)家會(huì)想，我怎么才能賺回這80元？我的觀點(diǎn)是，盡管我們可能還會(huì)在這樣的環(huán)境下生存，但我們必須改變我們的觀念，要用金融手段、金融工具及金融理念等去掙回那80元，甚至要掙回160元。也就是說(shuō)，要更關(guān)注和把握匯率變動(dòng)等金融因素對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)的實(shí)質(zhì)影響。

　　因?yàn)椋?jīng)濟(jì)全球化實(shí)際上已演變?yōu)榻鹑谌蚧?，而金融全球化又變成了?duì)匯率變動(dòng)的深切關(guān)注。所以，我們的企業(yè)也要對(duì)當(dāng)今全球的匯率尤其是美元匯率有深入的了解，這樣才能回避匯率風(fēng)險(xiǎn)，提升制造業(yè)的利潤(rùn)。

　?。钨e系中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)）

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