英雄的“惺惺相惜”向來不需要言語。無論是碧桂園(2007.HK)還是恒大地產(chǎn)，它們雖比孫宏斌走得更遠(yuǎn)，但無一例外地在感受規(guī)模與速度之間權(quán)衡的困境，他們雖以自己的經(jīng)歷證實(shí)了孫氏路徑成功的可能，但也放大了孫宏斌模式的缺陷。

地產(chǎn)沃爾瑪

在楊國強(qiáng)發(fā)家的廣東順德農(nóng)村，他有一個(gè)半土半洋的綽號，叫“BOSS楊”。據(jù)說他走在街上，幾乎所有人都會這么稱呼他，現(xiàn)在仍是如此。很多當(dāng)?shù)氐拇迕癫⒉恢浪褪侵袊碾[形富豪，在他們心中，楊國強(qiáng)還只是當(dāng)年那個(gè)坐在簡單的辦公室中，向鄉(xiāng)親們保證，把生意做到全國的農(nóng)民。

那時(shí)，楊國強(qiáng)的規(guī)模情結(jié)就已展露無遺，這與孫宏斌起家時(shí)期的思路極其相像。一位早期跟隨楊國強(qiáng)創(chuàng)業(yè)的碧桂園高管回憶說，在規(guī)模擴(kuò)張的關(guān)鍵時(shí)期，楊國強(qiáng)經(jīng)常提到標(biāo)桿企業(yè)是沃爾瑪?！八?jīng)常說，沃爾瑪?shù)睦麧欀挥?%，但生意做到全世界，這個(gè)家族就很富有了，所以我做開發(fā)，只求5%的利潤，但要把生意做到中國的每個(gè)縣城，一樣可以很富有?！?p>楊國強(qiáng)將圈地目標(biāo)對準(zhǔn)中國內(nèi)地的三線城市，廣東惠州、東莞，重慶、湖南大量縣級市的土地，被楊國強(qiáng)收入囊中，及至2007年碧桂園發(fā)布中報(bào)之時(shí)，楊國強(qiáng)的土地儲備已高達(dá)4500萬平方米，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過萬科等被視為中國房企“排頭兵”的企業(yè)。

“對規(guī)模的追求，楊國強(qiáng)不同于萬科，萬科追求的是銷售規(guī)模，而碧桂園始終追求的是土地儲備的規(guī)模，也就是圈占資源的規(guī)模，這與鼎盛時(shí)期的順馳十分相像?！北本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院教授周春生向記者分析。

據(jù)此，他認(rèn)為在企業(yè)發(fā)展路徑的選擇上，碧桂園實(shí)際上是繼承了孫宏斌在順馳的發(fā)展思路。彼時(shí)，孫宏斌也在全國20多個(gè)城市擁有土地儲備，較高時(shí)也超過1500萬平方米，正是如此的土地，確保了當(dāng)時(shí)順馳的銷售回款規(guī)模，維持著其脆弱的資金鏈。

楊國強(qiáng)的“地產(chǎn)沃爾瑪”帝國的夢想以及實(shí)現(xiàn)的路徑，恰是對“狂人”孫宏斌規(guī)模路徑的一種詮釋與“致敬”。

吃透潛規(guī)則

2007年，樹大招風(fēng)的楊國強(qiáng)遭到了“圍剿”，違規(guī)圈地成為扣在這位廣東商人頭上的一頂帽子。他對這樣的社會評判非常不滿，也感到十分委屈。于是多次對身邊人抱怨，“林子大了什么鳥都有，不僅僅是烏鴉，我就不是烏鴉?！?p>事實(shí)上，楊國強(qiáng)的抱怨并非“得便宜賣乖”。他深深地理解中國地方政府的潛規(guī)則，并運(yùn)用得游刃有余?！盎径际遣吝吳?，找不到嚴(yán)重違法、違規(guī)圈占土地的切實(shí)證據(jù)?！币晃辉鴧⑴c“了解”碧桂園重慶圈地問題的國土資源部工作人員告訴記者。

楊國強(qiáng)身邊的一位高管告訴記者，當(dāng)時(shí)大規(guī)模圈占的土地，實(shí)際上很多都是不具備開發(fā)條件的生地，與當(dāng)?shù)卣炇鸬囊捕鄶?shù)是一級開發(fā)協(xié)議，即將生地做熟，然后再行出讓，“當(dāng)時(shí)楊總專門強(qiáng)調(diào)過，大幅的土地，主要就簽一級開發(fā)協(xié)議?！?p>前述國土資源部工作人員告訴記者，這種模式之下，碧桂園實(shí)際上只是代當(dāng)?shù)卣M(jìn)行一級土地開發(fā)，國有土地使用權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，在法律和政策層面上，碧桂園的“圈地”都不構(gòu)成“事實(shí)”。

碧桂園擴(kuò)張的“高潮”時(shí)期，就連國土資源部部長徐紹史在為碧桂園的行為定性的問題上，也是出言頗為謹(jǐn)慎，十分諱言“違規(guī)”二字。因?yàn)闂顕鴱?qiáng)打的確實(shí)是擦邊球，無法真正確定為違規(guī)圈地，至于土地閑置等問題，就更無從談起。

草莽英雄對于這一切，更多的似乎是無師自通，只不過手段略有不同?！绊橊Y當(dāng)年更多的是解讀了土地出讓金支付方式的潛規(guī)則，延長了自身資金鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的騰挪空間，比如拖延、分期支付土地出讓金等，這在相當(dāng)大的程度上都放大了順馳的資金效應(yīng)?！敝艽荷u價(jià)道。

冒險(xiǎn)的底線

“楊國強(qiáng)、孫宏斌包括許家印，從企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略上，實(shí)際上都是在資本市場上下賭注，碧桂園賭成了，孫宏斌沒有賭成，而許家印還在等待較后的結(jié)果?！敝艽荷鷮Ρ攘诉@三位行事風(fēng)格頗為接近的企業(yè)家。

然而，資本市場終歸是一把雙刃劍，即便較終押寶押對了的楊國強(qiáng)，也不得不忍受資本市場帶給他的“痛苦”，一度資金鏈條緊繃的碧桂園，試圖以發(fā)行企業(yè)債來緩解資金之困時(shí)，資本市場卻是給予無情的一擊。

“孫宏斌后來很清楚地跟我說，資本市場永遠(yuǎn)不會在你較需要的時(shí)候幫你，他們能做的只是錦上添花，共分利益，放大資產(chǎn)的效應(yīng)，資本市場不可能幫助企業(yè)渡過難關(guān)?！表橊Y元老王存向記者回憶當(dāng)時(shí)孫宏斌的感慨。而楊國強(qiáng)也體會到了規(guī)模目標(biāo)達(dá)到之后，如何將規(guī)?？刂圃诤侠淼馁Y金支付范圍內(nèi)，始終是一個(gè)企業(yè)較難解決的命題。

2008年初，當(dāng)楊國強(qiáng)5億美元的企業(yè)債較終成功發(fā)行之后，另一個(gè)等待誕生的富豪許家印，又有如當(dāng)年的孫宏斌一般，在上市之前的較后一刻倒下，留在身后的，一樣是一個(gè)龐大的土地資產(chǎn)的“沃爾瑪?shù)蹏薄?

掃一掃或者搜索微信號：Lcy18876761354

長按識別二維碼

免費(fèi)看房熱線（0898-66691855）

QQ號：

遠(yuǎn)離城市霧霾，帶上您最愛的人一起享受海島陽光！