在今年舉行的搜狐證券2010年下半年的投資策略會(huì)上，北大房地產(chǎn)金融研究主任馮科認(rèn)為，這一輪宏觀調(diào)控將持續(xù)到2012年。

　　以下是馮科的主要論據(jù)：

　　馮科：我也講講我的看法。我認(rèn)為宏觀調(diào)控的周期，應(yīng)該是在2012年左右結(jié)束，我的看法要更悲觀一些。為什么呢？?jī)蓚€(gè)理由。我們大部分地方政府筆債務(wù)，2009年放出去地方政府債務(wù)三年五年，十年這種期限，三年期的20%左右，大概算了一下整個(gè)貸款信貸結(jié)構(gòu)里面要還錢了，要還錢的時(shí)候當(dāng)然政府不可能替他還錢，政府財(cái)政赤字9500億，超過(guò)警戒線3%了，政府不可能替你還錢了。只有可能2012年放松房地產(chǎn)政策，讓你土地拍賣收益回去。短期間看不到改變土地政策任何措施出來(lái)，現(xiàn)有城市化跟整個(gè)房地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)制沒有根本性變化，這是一個(gè)彈簧機(jī)制，這個(gè)彈簧什么時(shí)候松開？還是報(bào)復(fù)性反彈，這個(gè)周期在2012年。再有2012年前后是政府換屆敏感期，新任政府不會(huì)讓他上任之前房?jī)r(jià)漲到十萬(wàn)一平米，盡管對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)有所顧忌，對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控不敢調(diào)控死，但是這種暗壓彈簧的力度有可能持續(xù)到2012年，這是我的一個(gè)看法。

　　時(shí)間點(diǎn)上跟大家有所不一樣，當(dāng)然我很認(rèn)同三位分析師的看法，較近一個(gè)季度，房地產(chǎn)企業(yè)具有交易性的機(jī)會(huì)，不具有長(zhǎng)期持有一年以上的機(jī)會(huì)。如果你要長(zhǎng)期持有，也許到了2011年較難的時(shí)候，開始布局持有兩年以上，這是一個(gè)購(gòu)股票的短期策略和長(zhǎng)期策略，我們可以做這樣一個(gè)結(jié)論，大家認(rèn)同是短期，先一個(gè)季度有交易性機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期持有也許到明年較難的時(shí)候。所以我個(gè)人給出的建議，如果要估計(jì)它報(bào)復(fù)性反彈，要長(zhǎng)期投資的話，就持有三年到2012年以后等房?jī)r(jià)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，市場(chǎng)有所反映的時(shí)候，你把股票出了，那個(gè)時(shí)候房?jī)r(jià)可能到了一個(gè)相對(duì)低點(diǎn)。我看時(shí)間更長(zhǎng)一些，這是我個(gè)人一些看法，不一定正確，僅供大家參考。

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