6月30日，北京市保障性住房建設(shè)投資正式成立，注冊(cè)資本金為100億元，是目前國內(nèi)規(guī)模的保障性住房建設(shè)投資公司。

接下來，不妨分析三個(gè)要點(diǎn)。頭先，這事主要針對(duì)公租房。今年全國人大通過的“十二五規(guī)劃綱要”中，頭次提出針對(duì)城鎮(zhèn)中低收入家庭，以供應(yīng)公租房為主。然而，經(jīng)濟(jì)適用房通過出售可快速收回投資，很多企業(yè)愿意投資；而公租房原則上長期出租，當(dāng)前我國市場(chǎng)化住宅租金回報(bào)率只有2%～3%，公租房租金還須低于市場(chǎng)水平，因此幾乎沒有企業(yè)愿意投資公租房。

　　今年全國1000萬套保障房需投資1.3萬億-1.4萬億，其中資金短缺較嚴(yán)重的就是公租房。今年全國公租房計(jì)劃建設(shè)220萬套，超過經(jīng)濟(jì)適用房和限價(jià)房總和（200萬套）。所以，北京市成立保障性住房建設(shè)投資的重要目的是：順利完成建設(shè)收購任務(wù)，加快公租房發(fā)展，解決資金難題，作為全市統(tǒng)籌建設(shè)公租房的融資、建設(shè)收購和運(yùn)營管理平臺(tái)。

　　其次，公租房投資主體的問題。去年6月，七部委聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于加快發(fā)展公共租賃住房的指導(dǎo)意見》提出：市、縣人民政府要通過直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助、貸款貼息等方式，加大對(duì)公共租賃住房建設(shè)和運(yùn)營的投入，省、自治區(qū)人民政府要給予資金支持；公共租賃住房建設(shè)實(shí)行“誰投資、誰所有”，投資者權(quán)益可依法轉(zhuǎn)讓。意思講得很明白，各地政府要主動(dòng)，同時(shí)鼓勵(lì)社會(huì)機(jī)構(gòu)參與?！?/p>

　　當(dāng)前，各地都在按自己的理解和想法進(jìn)行嘗試。重慶市的指標(biāo)是三年新建4000萬平方米，政府主導(dǎo)、國企運(yùn)作、多元化融資（財(cái)政投入、信貸、險(xiǎn)資等），還打算幾年后賣掉部分公租房以收回資金。上海市更傾向政府引導(dǎo)、主要由社會(huì)投資的方式，如鼓勵(lì)單位租賃房、集體用地上建公租房，如國內(nèi)筆險(xiǎn)資（太平洋保險(xiǎn)）就是投資上海公租房的，但暫時(shí)難吸引社會(huì)資金。而北京保障房建設(shè)投資的100億元注冊(cè)金，由市財(cái)政以貨幣形式出資，且每年將增資，在此基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取銀行信貸、保險(xiǎn)資金、社保資金等。北京這錢砸得豪放，不過前段時(shí)間風(fēng)傳北京土地財(cái)政已亮紅燈，恐難持久。

　　較后，運(yùn)營模式的問題。當(dāng)前各地皆挖空心思完成開工指標(biāo)，還沒細(xì)想將來公租房的運(yùn)營。但后期運(yùn)營難度更大于前期建設(shè)。重慶市以后若一賣了之，確實(shí)很省事，卻違背了公租房的租賃宗旨。北京市財(cái)政資金是基礎(chǔ)，未來租金現(xiàn)金流不容樂觀，能否支撐財(cái)政赤字，能否償還地方債，能否償還平臺(tái)貸，都是未知數(shù)，況且市政府直接介入經(jīng)營，將來會(huì)否重現(xiàn)1998年房改前的低效問題？　　

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