近年來，在全球并購活動(dòng)放緩的同時(shí)，我國的并購活動(dòng)卻以每年70％左右的速度遞增，成為全球并購市場(chǎng)中的亮點(diǎn)。作為重要的資產(chǎn)類行業(yè)，在我國房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)快速發(fā)展和人民幣升值預(yù)期的雙重誘惑下，房地產(chǎn)業(yè)逐漸成為內(nèi)外資并購的寵兒。

　　一、內(nèi)外資企業(yè)房地產(chǎn)并購行為概況

　　外資并購是外國投資者通過購購股權(quán)或資產(chǎn)的方式獲得境內(nèi)非外商投資企業(yè)全部或部分產(chǎn)權(quán)，并獲得其全部或部分控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。目前外資并購已成為較重要的外國直接投資(FDI)方式。內(nèi)資并購主要是內(nèi)資企業(yè)之間通過產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)行的并購行為。

　　我國房地產(chǎn)業(yè)存在行業(yè)集中度低與資本密集型特征相背離、市場(chǎng)需求旺盛與宏觀調(diào)控下資本短缺并存等特點(diǎn)，客觀上需要通過企業(yè)間的并購重組實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，達(dá)到產(chǎn)業(yè)整合和資源優(yōu)化配置的目的。在此背景下，內(nèi)資房地產(chǎn)企業(yè)存在強(qiáng)大的內(nèi)動(dòng)力，期望通過并購重組打造行業(yè)領(lǐng)頭羊，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)由扁平式向梯形式的邁進(jìn)。由于西方國家房地產(chǎn)牛市臨近尾聲，從中受益的群體存在轉(zhuǎn)移資金的客觀需要，外資不斷通過并購等形式加大對(duì)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資力度。如表1所示，2005年我國上市公司整體并購規(guī)模較2004年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但是內(nèi)外資房地產(chǎn)并購均快速增長(zhǎng)，外資房地產(chǎn)并購漲幅更高達(dá)405％。2006年迄今系列限外政策的出臺(tái)，也未能阻擋外資并購的腳步。引入外資對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的整合起了巨大的助推作用，但是外資在我國房地產(chǎn)市場(chǎng)中日益提高的話語權(quán)也引發(fā)了業(yè)界關(guān)于產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)安全的擔(dān)憂。

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