從嚴監(jiān)管，防止資金過量流入房貸等虛擬經(jīng)濟，必然倒逼銀行到實體經(jīng)濟中尋找“新的奶酪”。當然，收緊房貸只是引導資金“脫虛入實”的一部分，還應降低其他金融高杠桿以及改善實體經(jīng)濟盈利環(huán)境

近期，國內(nèi)多個一二線城市上調(diào)房貸利率。從各地房貸政策看，2017年房貸整體收緊，應是一個大概率事件。這次房貸收緊所透露的信號，與去年房市“高燒”時期完全不同。去年主要是意在為房地產(chǎn)降溫，房貸政策越嚴反映出購房需求越強勁，反而助長了房價上漲的預期。這次并非表明北上廣深房價不穩(wěn)定仍需要政策“加碼”，而是監(jiān)管層正在努力驅(qū)趕資金“脫虛入實”，因而這次房貸趨緊具有長效性、戰(zhàn)略性。

2016年，房貸猶如一匹脫韁的野馬。央行數(shù)據(jù)顯示，2016年新增房地產(chǎn)貸款5.7萬億元，同比大幅增長57.9%，占新增人民幣貸款比重高達45%，較2015年底的31%提升14個百分點。其中新增個人住房貸款更是高達4.96萬億元，占新增房地產(chǎn)貸款比重為87%，占新增人民幣貸款比重為39%，較2015年底的23%提升近17個百分點。個人購房貸款余額19.14萬億元，同比增長35%。

這份房貸數(shù)據(jù)，讓很多人始料未及。一是在當前經(jīng)濟下行壓力較大背景下，銀行難以尋找到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而個人住房貸款違約率低，可以說是既“輕松”又“安全”。二是實體經(jīng)濟利潤大幅下滑，同時股市等投資渠道收窄難以賺到錢，而房地產(chǎn)10余年來巨大“賺錢效應”吸引了各路資金。三是各級地方政府應對財政收入下降亟需“土地財政”支持。此外，很多地方在推進去庫存、穩(wěn)增長等，更是讓銀行、地方政府找到了釋放房貸的理由。

銀行業(yè)已經(jīng)意識到房貸猛增帶來的風險。央行正在加強監(jiān)管，比如對銀行進行窗口指導，要求不同程度地收縮信貸投放規(guī)模，貸款項目需提前報備；要求銀行原則上季度新增住房貸款的總量及增速要低于2016年四季度，信貸增速過快的銀行，可能面臨基于宏觀審慎評估體系的差別化存款準備金利率的處罰。

還應該看到，資本外流等因素導致全球貨幣政策或出現(xiàn)收緊的拐點，以及金融高杠桿帶來的經(jīng)濟風險，我國貨幣政策的數(shù)量寬松也必然遭遇瓶頸。央行正按照經(jīng)濟工作會議要求，將貨幣政策的從“穩(wěn)健偏寬松”向“穩(wěn)健中性”轉(zhuǎn)移，收緊房貸無疑是“穩(wěn)健中性”的一部分。2017年，我國經(jīng)濟總體上仍不容過于樂觀，不能“猛踩剎車”，而擰緊房貸的“閘門”，努力疏通資金“脫虛入實”，就成為央行等宏觀經(jīng)濟管理部門的重要選擇。

巨額的信貸流入房地產(chǎn)市場，一定程度上導致了實體經(jīng)濟、民營經(jīng)濟、創(chuàng)新型企業(yè)、高成長性企業(yè)等出現(xiàn)了較大的“擠占效應”?，F(xiàn)在，央行等部門從嚴監(jiān)管，防止資金過量流入房貸等虛擬經(jīng)濟，必然倒逼銀行到實體經(jīng)濟中尋找“新的奶酪”，驅(qū)趕資金“脫虛入實”。當然，收緊房貸只是引導資金“脫虛入實”的一部分，降低其他金融高杠桿以及改善實體經(jīng)濟盈利環(huán)境，多方合力才能真正實現(xiàn)“脫虛入實”的目標。

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