有人用真幣拼湊成“變?cè)鞄拧焙螅嫒胱詣?dòng)存款機(jī)，隨后提走現(xiàn)金……

　　引 言

　　在這滿(mǎn)眼房?jī)r(jià)走勢(shì)圖和K線(xiàn)圖的世界,我們都見(jiàn)識(shí)過(guò)無(wú)數(shù)的拐點(diǎn),剛剛下調(diào)兩個(gè)千分點(diǎn)的證券交易印花稅,眼看又可能制造出另一個(gè)拐點(diǎn)。

　　低迷的股市和徘徊的樓市,一度讓正忙于實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)性收入的投資者失去了方向?，F(xiàn)在,激動(dòng)人心的時(shí)刻又將來(lái)臨,在這時(shí)刻,我們并不能告訴讀者,你的股市賬戶(hù)怎樣才能賺得缽滿(mǎn)盆滿(mǎn);也并不比你們更清楚,哪一個(gè)樓盤(pán)更具升值空間。

　　但我們也在尋找拐點(diǎn),我們知道,有這樣一個(gè)拐點(diǎn),一旦邁過(guò)去,樓市會(huì)成為“居者有其屋”的樓市,股市會(huì)僅僅依靠上市公司本身的價(jià)值長(zhǎng)紅不衰。

　　要達(dá)到這個(gè)拐點(diǎn),也許還會(huì)讓你眼下賬戶(hù)上的資金縮水,也許還需要你放棄一夜暴富的機(jī)遇;即便邁過(guò)了這個(gè)拐點(diǎn),也不能保證你手頭的股票只漲不跌,更不能讓你的房產(chǎn)價(jià)格逐年翻番,因?yàn)橥顿Y的本義就包含著風(fēng)險(xiǎn)。

　　但是,你將得到一個(gè)公平、公正、公開(kāi)的股市,不會(huì)再一腳踏進(jìn)人為的陷阱;你投進(jìn)樓市的資金,不會(huì)奪走年輕人手里的婚房,反而可能成為廉租戶(hù)房上的磚瓦。

　　放棄虛妄的暴富幻想,回歸健康的投資心態(tài),請(qǐng)相信,找到這個(gè)拐點(diǎn),對(duì)我們每個(gè)人都是一種“利好”。

　　他們的投資比中國(guó)新興保守得多,投進(jìn)股市的一般只占家庭總資產(chǎn)的10%

　　對(duì)剛剛開(kāi)始踏進(jìn)股市、樓市投資驚濤駭浪的中國(guó)投資者來(lái)說(shuō),無(wú)論是股市還是樓市,幾乎都還是神秘的未知海域,有必要追尋這片海洋上先行者的航跡,看看成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的投資者有哪些經(jīng)驗(yàn)值得我們汲取,以便在個(gè)人理財(cái)投資上與國(guó)際接軌,減少損失,獲得收益。

　　零利率,還是存銀行

　　當(dāng)本刊記者說(shuō)現(xiàn)在中國(guó)商業(yè)銀行一年期利息只有4.41%,把錢(qián)放銀行太劃不來(lái),渡邊真理子回應(yīng)道:“有4%很高了啊,日本的銀行是零利率,我們大多數(shù)人還是把大部分錢(qián)放在銀行里?！倍蛇吪渴侨毡緛喼藿?jīng)濟(jì)研究所研究員,派駐中國(guó)研究中國(guó)金融證券問(wèn)題已有兩年。

　　日本已經(jīng)有將近30年不聞通貨膨脹了,由于日元不斷升值,日本的通貨膨脹率持續(xù)呈現(xiàn)負(fù)值,他們沒(méi)有"跑贏CPI"這個(gè)課題。

　　“日本中產(chǎn)的資產(chǎn)目前仍以?xún)?chǔ)蓄為主,其次就是投資國(guó)債,其他理財(cái)工具用得比較少。日本銀行基本上是零利率,國(guó)債的利率稍高一點(diǎn),大概只有4%左右?！?p>

　　銀行零利率之下,想讓個(gè)人資產(chǎn)增值,怎么辦呢?渡邊介紹說(shuō),日本中產(chǎn)為了不受零利率或負(fù)利率之害,熱衷于到海外去,用外幣存款。南非、澳大利亞等貨幣堅(jiān)挺、利率較高的國(guó)家吸引了很多日本公民的個(gè)人存款。日本政府對(duì)于這種做法,并不加以管制。

　　只愛(ài)銀行儲(chǔ)蓄,是日本人的思維慣性。20世紀(jì)90年代之前,日本中產(chǎn)除了儲(chǔ)蓄之外,只有依靠自己所在公司向員工提供的理財(cái)產(chǎn)品。“這種理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)似于中國(guó)的公積金和企業(yè)年金?！惫纠碡?cái)產(chǎn)品的好處在于,它的利息比外面銀行的要高一點(diǎn),也不需要員工動(dòng)多少腦子,只要公司不垮,早晚都能收回。

　　20世紀(jì)90年代中期以后,隨著日本整體經(jīng)濟(jì)情況惡化,多數(shù)日本公司停止了員工理財(cái)產(chǎn)品和員工購(gòu)購(gòu)房地產(chǎn)補(bǔ)貼等福利措施。

　　“但這反倒刺激日本中產(chǎn)真正在理財(cái)方面獨(dú)立起來(lái)?！倍蛇呎f(shuō),20世紀(jì)90年代以后,日本中產(chǎn)的投資“開(kāi)始成熟”,有人開(kāi)始投股票;基金公司也逐漸涌現(xiàn)。

　　渡邊的父母就是在那個(gè)時(shí)候開(kāi)始了次股市投資。渡邊高中畢業(yè),沒(méi)有考上自己較喜歡的大學(xué),不得不復(fù)讀一年,但父母已經(jīng)準(zhǔn)備了100萬(wàn)日元學(xué)費(fèi)。這筆多出來(lái)的錢(qián),他們就炒股了。

　　“投了一個(gè)是GE,一個(gè)是可口可樂(lè),這兩個(gè)公司分紅可觀,又是世界500強(qiáng)?！睘槭裁赐睹绹?guó)公司,不投日本公司呢?渡邊說(shuō),“當(dāng)時(shí)他們看中美國(guó)的上市公司喜歡給股東配股份?！?p>

　　這樣,十幾年下來(lái),100萬(wàn)日元變成了1000多萬(wàn)日元資產(chǎn)。

　　渡邊父母這樣的例子在日本中產(chǎn)中也有一些,但他們的投資比中國(guó)新興保守得多,投進(jìn)股市的一般只占家庭總資產(chǎn)的10%。

　　和中國(guó)比起來(lái),日本年輕人投資股市的很少,“因?yàn)樗麄儧](méi)什么錢(qián),現(xiàn)在工作難找,30歲以下的日本青年,對(duì)人生沒(méi)有多么遠(yuǎn)的規(guī)劃?！?p>

　　渡邊總結(jié),日本與中國(guó)在個(gè)人投資理財(cái)上的另一個(gè)不同是,普通老百姓很少投資房地產(chǎn),20世紀(jì)90年代以前,日本經(jīng)濟(jì)一度非常景氣,大家手里都有錢(qián),可就是那時(shí)候,人們也只是傾向于購(gòu)購(gòu)比較高端的房地產(chǎn),換掉舊房子,沒(méi)人購(gòu)“套房”。這是因?yàn)槿毡疽?guī)定,“套房”房地產(chǎn)價(jià)格的15%要交契稅,炒房地產(chǎn)不太合算?？墒窃谥袊?guó),我親耳聽(tīng)到,很多出租車(chē)司機(jī)也有“套房”。

　　日本中產(chǎn)理財(cái)?shù)牧硪粋€(gè)重要形式是購(gòu)購(gòu)商業(yè)保險(xiǎn),在日本家庭的總收入中,大概稅收占10%,保險(xiǎn)占10%;剩下的就是銀行存款和日常開(kāi)銷(xiāo)。

　　普通家庭購(gòu)購(gòu)保險(xiǎn)的支出很多,雖然國(guó)家提供了一個(gè)公共社會(huì)保障體系,購(gòu)醫(yī)保的人比較少,但自己購(gòu)養(yǎng)老保險(xiǎn)的人很多,因?yàn)槊襟w上揭露了國(guó)家辦的養(yǎng)老保險(xiǎn)特別腐敗,大家就轉(zhuǎn)而自己想辦法,購(gòu)商業(yè)保險(xiǎn)。

　　渡邊介紹,日本人特別喜歡購(gòu)保險(xiǎn),保險(xiǎn)推銷(xiāo)員都是女的,年齡層不同。如果和公司有協(xié)作關(guān)系,公司會(huì)和保險(xiǎn)公司合作,所以每當(dāng)生日和結(jié)婚紀(jì)念日,保險(xiǎn)推銷(xiāo)員總會(huì)如期而至,“讓你突然感覺(jué)很溫馨。”

　　35歲的海因里?！だゴ氖堑聡?guó)漢堡Beiersdorf公司IT部門(mén)的負(fù)責(zé)人,說(shuō)到投資,他顯得很“不靈”。

　　漢堡區(qū)的房?jī)r(jià)大概相當(dāng)于上海內(nèi)環(huán)線(xiàn)附近,而海因里希每月的收入超過(guò)3000歐元,為什么他不多購(gòu)兩套房子放著呢?

　　昆茨告訴《望東方周刊》記者,德國(guó)一般中產(chǎn)絕大多數(shù)都只有一套房產(chǎn),因?yàn)榈聡?guó)的物業(yè)稅很高,自住房和投資用途的房地產(chǎn)之間,物業(yè)稅稅率差距極大,一個(gè)是5%,一個(gè)達(dá)到40%,對(duì)普通工薪族而言,投資房地產(chǎn)是不可想象的。

　　同樣,他對(duì)股市也很陌生,在德國(guó),股市并不是很流行的一個(gè)概念,中產(chǎn)對(duì)投資股市興趣不大,即使有一部分人投資股票,也傾向于謹(jǐn)慎型投資,購(gòu)基金的比較多。

　　那么,海因里希怎么防止自己的個(gè)人財(cái)產(chǎn)縮水呢？他的回答是,把錢(qián)存銀行并不會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)縮水,因?yàn)榈聡?guó)已經(jīng)很多年沒(méi)有通貨膨脹了。

　　歐洲失業(yè)率相當(dāng)高,德國(guó)更高,2006年德國(guó)失業(yè)率排在歐盟頭位,2007年排在;就業(yè)市場(chǎng)不景氣的德國(guó),久違了通貨膨脹。

　　兩德剛剛合并的時(shí)候,隨著原東德地區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù),德國(guó)一度有過(guò)溫和的通脹。2002年德國(guó)政府開(kāi)始發(fā)行通貨膨脹型債券,這種政府債券的利息與通貨膨脹率掛鉤,好讓一些中產(chǎn)抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。但是德國(guó)這幾年通貨膨脹率很低,債券利息比銀行利率還低,這種債券幾乎被遺忘了。

　　海因里希說(shuō),德國(guó)中產(chǎn)幾乎不用擔(dān)心資產(chǎn)貶值的危險(xiǎn),也很少關(guān)注投資,報(bào)紙上也很少看見(jiàn)股市大波動(dòng)的消息。

　　甚至連商業(yè)保險(xiǎn),這種較穩(wěn)妥的投資,他們也不太熱心。海因里希認(rèn)為,這是因?yàn)榈聡?guó)教育幾乎免費(fèi)，醫(yī)療幾乎免費(fèi);所以他們這方面也不用考慮太多,主要是投資一些財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。

　　日常支出中,較令海因里希印象深刻的,就是繳稅。德國(guó)稅率相當(dāng)高,一個(gè)家庭的1/3收入通常都用來(lái)繳稅。

　　像與不像

　　比起“保守”的日本人和德國(guó)人,美國(guó)人對(duì)股市的熱情與中國(guó)人更相似。

　　美國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)表明,美國(guó)3億人口中,股市開(kāi)戶(hù)人數(shù)多達(dá)8000多萬(wàn),開(kāi)戶(hù)人數(shù)占總?cè)丝诘慕?7%,50%以上的家庭都涉足股票市場(chǎng),股票價(jià)值占到美國(guó)家庭財(cái)產(chǎn)的三分之一以上。

　　但如果你問(wèn)一個(gè)美國(guó)人,你炒股嗎?他會(huì)告訴你,我不炒股。40歲出頭的美國(guó)安道斯公司駐華業(yè)務(wù)經(jīng)理斯蒂芬3年前由公司指派到中國(guó)工作,此前他從沒(méi)離開(kāi)過(guò)美國(guó)。“在美國(guó),每個(gè)家庭幾乎都有股票,但他們并不‘炒股’?！彼沟俜腋嬖V《瞭望東方周刊》記者。

　　比起幾乎每周都要換新股的中國(guó)人,美國(guó)人對(duì)一只股票的鐘情可能會(huì)維持幾十年。“很多人家里都藏有上一代人留下的股票?！被ㄆ煦y行的一個(gè)統(tǒng)計(jì)顯示,普通美國(guó)人平均持有一支股票的時(shí)間為兩至三年,基金持有時(shí)間更長(zhǎng)達(dá)三至四年。

　　“這并不是說(shuō)我們美國(guó)人就不喜新厭舊,我們是沒(méi)有那個(gè)條件?！彼沟俜业闹形乃揭呀?jīng)足夠用于開(kāi)玩笑,他解釋說(shuō),“美國(guó)公司勞動(dòng)紀(jì)律很?chē)?yán),我要是像你們那樣上班時(shí)間看大盤(pán),我就得卷鋪蓋回國(guó)?！?p>

　　“美國(guó)股市和中國(guó)股市都是上班時(shí)間才開(kāi)盤(pán),但是由于勞動(dòng)紀(jì)律不同,美國(guó)人大多委托基金公司來(lái)炒股,而非自己動(dòng)手?！彼沟俜覉?jiān)持用這個(gè)很搞笑的理由來(lái)解釋中美證券投資者的不同理財(cái)方式。

　　“美國(guó)大街上看不到證券交易廳的,而這里,到處都是華爾街?！彼沟俜艺f(shuō),美國(guó)那邊多的是行色匆匆的證券經(jīng)紀(jì)人,沒(méi)有供幾十歲的老人家們坐在一起看盤(pán)、喝茶、聊天的場(chǎng)所,“總之,在那邊炒股是件很無(wú)趣的事情,人們不會(huì)在飯桌上或者酒吧里眉飛色舞說(shuō)起股票來(lái),但在中國(guó),人們很愛(ài)說(shuō)這些,現(xiàn)在,我的中文股市詞匯量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于英文,‘套牢’、‘消息’、‘漲停板’,我都不知道英文該怎么說(shuō)。”

　　斯蒂芬所言美國(guó)普通投資者對(duì)炒股技術(shù)的陌生確屬實(shí)情,美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,2006年約有48%的美國(guó)家庭持有共同基金,基金持有人達(dá)9600萬(wàn)。比起個(gè)人的能力和朋友間的消息,美國(guó)人更相信基金經(jīng)理的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

　　長(zhǎng)期研究美國(guó)私人投資理財(cái)?shù)闹ゼ痈绱髮W(xué)商學(xué)院教授戴先馳告訴本刊記者,真正敢于親自動(dòng)手炒個(gè)股的,是比中產(chǎn)更富裕的家庭,他們除了投資基金,還會(huì)根據(jù)投資銀行的建議,持有個(gè)股。

　　與共同基金不同,投資銀行的服務(wù)是私人投資顧問(wèn)一對(duì)一進(jìn)行的,資金門(mén)檻從10萬(wàn)美元到幾百萬(wàn)美元。

　　戴先馳說(shuō),在美國(guó)投資股市,更像一門(mén)數(shù)學(xué),而在中國(guó),更像一門(mén)社會(huì)學(xué)。美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局在上市公司信息披露方面有嚴(yán)格的規(guī)定，任何內(nèi)部人員都不得透露信息。

　　“炒股不靠小道消息,就只能靠計(jì)算上市公司的基本面制勝,所以專(zhuān)業(yè)人士的地位是不可替代的?！?p>

　　來(lái)中國(guó)冒險(xiǎn)

　　斯蒂芬有一句名言“中國(guó)比美

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