據統(tǒng)計，房利美和房地美目前共持有1.7萬億美元的未經擔保債券。其中，房利美持有1200億美元9月底到期的債券，而房地美則持有1030億美元9月底到期的債券。市場擔憂信貸虧損或將耗盡“兩房”資金，使得“兩房”債券的利息成本再度提高。房地美投資者本周要求其持有的5年期債券與國債到期收益率利差提高104個基點，為3月以來較高水平。本周一，房利美公司債券和國債收益率利差也從7月18日的74個基點擴展至104個基點，為10年來新高。而在2008年之前的過去10年里，公司債券與國債收益率平均利差是43個基點。分析人士認為，這種利差水平的上升，反映了整個固定收益市場開始喪失信心。

目前“兩房”支付到期債券的通常做法是發(fā)行新的債券來進行支付，成功解決到期債券問題成為當前保持公司流動性較重要的因素。但近日來“兩房”發(fā)行債券的需求明顯減少。據統(tǒng)計，作為房利美3萬億債券的海外持有者———亞洲投資者，正逐漸減持他們所購購的房利美債券。上周房利美以創(chuàng)紀錄高位的收益率出售了35億美元的3年期基準債券，但亞洲投資者中僅有22%的投資者購購，僅為3個月前需求量的一半。房地美本周拍賣40億美元的短期票債券，3月期債券超額認購率為2.19倍，低于上周的2.73倍。6月期債券超額認購率為2.42倍，低于上周的2.92倍，而1年期債券超額認購率則由上周的2.5倍下滑至1.75倍。分析人士認為，投資者減少債券購購量，意味著市場對保爾森兌現支持“兩房”承諾的期望值在上升，目前市場正在檢驗美國財政部對“兩房”施援的決心。

　　美國投行FBR公司的分析師米勒表示，為彌補次貸虧損，房利美和房地美這兩家占據美國住房抵押市場42%份額的公司每家還需要150億美元的資金，但“兩房”市值的嚴重縮水無疑增加了公司通過公開市場進行融資的難度。而有“債券”之稱的比爾·格羅斯則認為，9月底美國財政部可能將不得不購購“兩房”價值300億美元的優(yōu)先股，屆時普通股股東將名存實亡。對于“兩房”的未來命運，前國際貨幣基金組織前頭席經濟學家羅格斯表示政府應將其進行國有化，并認為這兩家公司在10年前就該關閉。而美國理士滿聯邦儲備銀行行長杰弗里·萊克則公開要求將“兩房”私有化，萊克成為頭個與“兩房”解救計劃沖突的美聯儲官員。而美聯儲前主席格林斯潘也曾表示希望將“兩房”私有化并向私人拍賣。

截至周二收盤，房利美下滑14美分，至6.01美元，為19年來較低水平，目前其市值縮水至64.7億美元。房地美下滑22美分，至4.17美元，為1991年1月以來較低水平，目前其市值縮水至27億美元，過去一年里，兩公司股價跌幅超過90%。過去4個季度里“兩房”凈虧損達到149億美元。

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