12月19日，在搜狐新視角經(jīng)濟(jì)學(xué)人論壇2009年會“經(jīng)濟(jì)刺激政策的得與失”討論中，眾位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對這個問題進(jìn)行了探討。

經(jīng)濟(jì)刺激政策的成功在于保八的實現(xiàn)

對于經(jīng)濟(jì)刺激政策是否達(dá)到預(yù)期效果，學(xué)者們意見基本一致，那就是，成功地使得保八目標(biāo)得以實現(xiàn)。

“這次經(jīng)濟(jì)刺激政策是非常有效、非常成功的，正面作用我覺得占了絕大部分，這里面表現(xiàn)在個就是保八成功，應(yīng)該說這個對中國經(jīng)濟(jì)保持一個平穩(wěn)較快增長，對增加就業(yè)、增加各個方面的收入都有一個非常重要的作用。”國務(wù)院發(fā)展研究學(xué)術(shù)委員會副秘書長張立群表示。

在他看來，政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策及時有效的調(diào)整，和整個國情的特點結(jié)合起來，是中國2009年保八成功的一個主要的原因。

同樣，國家行政學(xué)院決策咨詢部研究員王小廣也認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)刺激政策對GDP的增長作用是非常明顯的。

“理論問題，可以不去爭論。但效果上，確實是保八成功了，在刺激政策出來之前，當(dāng)時誰也沒有想到中國可以保得住8%。這8%的成功不僅是保住了我們國內(nèi)的就業(yè)，同時對世界經(jīng)濟(jì)和就業(yè)也是非常大的貢獻(xiàn)，把中國推到了國際市場的前臺?！眹倚畔⒔?jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任祝寶良認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)工作會議是將這一輪擴(kuò)大內(nèi)需的政策放到比較高的位置上去評價的，而這些政策其實也是吸取了1998年亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)。

在積極評價這輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的同時，祝寶良對于它的退出也表示了一些擔(dān)憂：“一開始我們的政策力度就比較大，而且這個力度在后期還在不斷加碼，直到今年3月份，政策還在不斷往上加。對于未來怎么退，可能出現(xiàn)哪些問題，我們確實需要下一步再討論?！?p>

增長多由政策強(qiáng)力拉動，市場內(nèi)生動力仍不足

事實上，不僅僅是祝寶良對于經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出給與了極大關(guān)注，很多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都對此很是擔(dān)憂。

王小廣就指出，現(xiàn)在的中國經(jīng)濟(jì)看起來是V型的反轉(zhuǎn)，但更像是一個反彈，完全是靠強(qiáng)力的政策拉動的，而不是市場內(nèi)生的，“市場內(nèi)生的復(fù)蘇我認(rèn)為還沒有成立?，F(xiàn)在完全是政策強(qiáng)的效益，這個效益就是我們的目標(biāo)GDP增長，而調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)還差得遠(yuǎn)?！?p>“這輪的宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策在保增長等方面起了非常大的作用。但有兩個問題，一方面，為了保增長，我們從2005年開始的結(jié)構(gòu)性改革被推遲了；另外一方面，寬松的財政貨幣政策埋下了風(fēng)險。短期來看，明年較嚴(yán)峻的風(fēng)險可能是資產(chǎn)價格泡沫的問題?！鄙缈圃菏澜缃?jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融室副主任張明認(rèn)為，這種靠政策的強(qiáng)力拉動帶來的增長，將會帶來產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。

“中國的投資率已經(jīng)接近50%，如果國內(nèi)外較終的消費需求將來都沒有起來，那政府主導(dǎo)的這些投資很容易變成過剩的產(chǎn)能。而過剩的產(chǎn)能會帶來三個問題：投資的企業(yè)資產(chǎn)收益率下降、銀行會出現(xiàn)不良壞賬、中期經(jīng)濟(jì)有通貨緊縮的壓力?！?p>張明指出，資產(chǎn)價格的泡沫會導(dǎo)致中國居民企業(yè)和商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)生問題，過剩產(chǎn)能會變成企業(yè)和地方政府的負(fù)擔(dān)，然后變成商業(yè)銀行的負(fù)擔(dān)，較后變成財政的負(fù)擔(dān)?！氨M管現(xiàn)在看我們財政還是非常健全的，但是如果把所有的一切放進(jìn)去的話，現(xiàn)在我們應(yīng)該對財政的穩(wěn)健性保持警惕?！?p>當(dāng)泡沫累積一定程度，它自然會破裂，而這種破裂有可能帶來的就是毀滅。人民大學(xué)公共政策研究院執(zhí)行副院長毛壽龍將這種擔(dān)憂總結(jié)為過度營養(yǎng)化。他指出，經(jīng)濟(jì)危機(jī)實際上是自我調(diào)整的過程，一旦財政、貨幣都過度集中于一些行業(yè)，可能會使這些行業(yè)過度營養(yǎng)化，停止增長，甚至“死亡”。

市場內(nèi)生動力來自于政策向內(nèi)需的調(diào)整

既然市場內(nèi)生力不足會使得經(jīng)濟(jì)刺激政策起到相反的作用，那究竟該如何來調(diào)整經(jīng)濟(jì)刺激政策，保證中國經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性呢？在保增長已經(jīng)取得一定成效的情況下，目前實施的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策是否到了退出的時點？

對此，張立群認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在所處的發(fā)展階段就在全面加快工業(yè)化、城市化的發(fā)展階段當(dāng)中，內(nèi)生的增長動力來自結(jié)構(gòu)變化的動力非常強(qiáng)大，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長的因素在未來會繼續(xù)的持續(xù)的發(fā)揮作用。他同時指出，在今年的一攬子保增長計劃中，其實并不僅僅是一味的增加政府支出，在調(diào)動市場力量方面還是有很多政策的，這些政策會在后續(xù)給市場帶來內(nèi)生力。

“我不認(rèn)為我們現(xiàn)在具備一個很強(qiáng)的內(nèi)在動力，甚至原來的動力沒有發(fā)生變化?！蓖跣V并不是很贊同經(jīng)濟(jì)刺激政策給市場帶來了內(nèi)在動力。在他看來，特殊時期的特殊政策會存在過度問題，而這個過度問題不能持續(xù)下去。

“因為帶來負(fù)面的東西現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了，這樣，就必須要進(jìn)行調(diào)整。這個調(diào)整就是調(diào)結(jié)構(gòu)，必須要有個新的結(jié)構(gòu)的推動力，就是要深化改革?！蓖跣V說。

對于動力來自哪里，祝寶良的看法是，從中長期來說，可能得通過自主創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步。“未來三五年，依靠需求動力，能不能繼續(xù)支撐我們經(jīng)濟(jì)增長，可能這個是我們要討論的問題。另外，在這個過程當(dāng)中我們的政策到底有沒有必要去轉(zhuǎn)換，這個也需要討論?！?p>“未來一到兩年出口很難恢復(fù)到2007年、2008年鼎盛時期的水平，所以出口對GDP的貢獻(xiàn)率可能會由頂峰時期的20%往下走，未來保經(jīng)濟(jì)增長可能更多要來看內(nèi)需?！睆埫髡f。

貨幣政策把握適度非常關(guān)鍵

需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整壓力的確是在不斷加大。內(nèi)需中的消費比重相對不足，是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的一個突出表現(xiàn)。因為此，日前召開的經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)是：繼續(xù)實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策，擴(kuò)大內(nèi)需以增加消費需求為，以穩(wěn)步推進(jìn)城鎮(zhèn)化為依托，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

對于這樣的定調(diào)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們強(qiáng)調(diào)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、深化改革，這是非常重要的。而在這其中，得要注意把握住貨幣政策的適度。

“財政政策要從需求方轉(zhuǎn)向供給方來，更多支持企業(yè)投資，更多支持居民消費。就是把這個力量更多的放在刺激市場引導(dǎo)的供給增長方面。另外，在這樣一個貨幣增長背景下，貨幣政策注意把握適度是非常關(guān)鍵的?！睆埩⑷赫f。

祝寶良認(rèn)為，使中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長的前提是，現(xiàn)在的信貸規(guī)模不能急于擴(kuò)張，“如果通過融資平臺的渠道繼續(xù)擴(kuò)張下去，那么我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)永遠(yuǎn)就存在問題。貨幣政策一定要靈活?！?p>同樣，王小廣也表示，調(diào)整結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵的問題在于貨幣政策要回到正常狀態(tài)。

“我也認(rèn)為有必要保持適當(dāng)寬松的財政貨幣政策，但是我們要從嚴(yán)審批新開工的項目，另外要增加對醫(yī)療、教育、醫(yī)保這些社會公共品的投入。同時，政府應(yīng)該降低居民部門承擔(dān)的稅負(fù)，應(yīng)該要求國有企業(yè)分紅，國有資本經(jīng)營預(yù)算管理應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大。”張明說。

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