金理財(cái)俱樂(lè)部群友阿亮，較近受一個(gè)問(wèn)題困擾：自己手頭有一筆資金，不知是進(jìn)入股市好，還是投資房產(chǎn)好？

從去年底到現(xiàn)在，股指在大家充滿不確定的心態(tài)和聲音中上漲了1000多點(diǎn)，很多個(gè)股價(jià)格翻了一倍、兩倍甚至更多。

這樣的消息刺激著阿亮的投資神經(jīng)。

而樓市在沉寂了一段時(shí)間后，也開(kāi)始加速。今年5月，無(wú)論是寧波還是杭州，住宅的成交量都突破了歷史較高紀(jì)錄。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從年初到現(xiàn)在，寧波樓盤(pán)的平均價(jià)格上漲了1500元/平方米左右，購(gòu)購(gòu)量也增加了近10%。

但另一方面，無(wú)論股市還是樓市，其接下來(lái)的走勢(shì)都充滿了不確定性。 記者 張妮娜

【案例】

阿亮的困惑和吳箏的選擇

阿亮說(shuō)他目前手上有10萬(wàn)元閑錢(qián)，看著股市和樓市都在漲，他在猶豫投資哪樣更好?！叭绻琴?gòu)房的話呢，現(xiàn)在可以享受政策上的一些優(yōu)惠，但10萬(wàn)元只能勉強(qiáng)做個(gè)頭付，還要能找到合適的房源，也不是很省心的事情。如果購(gòu)股票呢，2007年高價(jià)購(gòu)進(jìn)的股票都還被套著，自己本身對(duì)股票又不是很懂，也沒(méi)有時(shí)間研究，就怕不穩(wěn)，再虧就虧不起了?！?p>阿亮有一定的投資意識(shí)，他不想把錢(qián)放在銀行，畢竟現(xiàn)在存款利率很低。但是2007年下半年他購(gòu)入的一些股票和基金沒(méi)有為他帶來(lái)投資收益，反而帶來(lái)了虧損。到目前為止，股票還虧損45%，基金虧損10%。

投資失利，阿亮也希望重新布局：“一方面我做了基金定投，準(zhǔn)備投15年；另一方面我個(gè)人認(rèn)為股市的風(fēng)險(xiǎn)大，收益也大，如果能有好的投資渠道，我就不去折騰股票了。而我個(gè)人對(duì)房子的考慮是，應(yīng)該可以做中長(zhǎng)期投資，寧波城市適宜居住，而且現(xiàn)在很多開(kāi)發(fā)商都在拿地，地的價(jià)格上去了，怕再過(guò)幾年購(gòu)房的話房?jī)r(jià)漲得更高?！?p>阿亮的煩惱，對(duì)于在銀行工作的吳箏來(lái)說(shuō)并不成為煩惱，因?yàn)樗麍?jiān)持認(rèn)為房產(chǎn)是在物業(yè)稅開(kāi)征之前較好的投資工具。

吳箏認(rèn)為理財(cái)?shù)妮^高境界應(yīng)該是投資標(biāo)的每月或每年都能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時(shí)標(biāo)的本身又能不斷升值，但很多投資工具做不到。

“我覺(jué)得只有兩種投資工具能夠達(dá)到較好的理財(cái)目的，一是優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股，另一種就是房地產(chǎn)。香港的匯豐銀行股每季分紅，股票的成長(zhǎng)性也很好，但是目前國(guó)內(nèi)好的藍(lán)籌股很難找，所以對(duì)我來(lái)說(shuō)就只選擇購(gòu)房投資?！睆?997年房改開(kāi)始，吳箏就開(kāi)始關(guān)注房地產(chǎn)了，“我當(dāng)時(shí)參加工作不久，趕上了較后的一批分房，當(dāng)房改開(kāi)始以后，寧波的房地產(chǎn)市場(chǎng)也開(kāi)始悄然興起。那個(gè)時(shí)候，如天一家園附近的房子價(jià)格多在2500元/平方米左右，跟現(xiàn)在相比差距太大了?！?p>存到10萬(wàn)元積蓄時(shí)，吳箏就開(kāi)始購(gòu)房投資了，他購(gòu)的套投資房?jī)r(jià)格為6800元/平方米，轉(zhuǎn)手時(shí)賣(mài)了11600元/平方米；之后他又購(gòu)了套、第三套。今年5月，吳箏又新購(gòu)了一處二手房，位于拆遷地附近?！耙院蟮姆?jī)r(jià)也許不是很容易判斷，但是開(kāi)發(fā)商們的行動(dòng)積極樂(lè)觀，作為房產(chǎn)老大的萬(wàn)科今年5月23億元購(gòu)進(jìn)6塊地，雅戈?duì)栆苍趯幉ㄅ某龅赝鮾r(jià)8700元/平方米，這些給我的信號(hào)就是房?jī)r(jià)也會(huì)走好?！?p>吳箏說(shuō)，“房子雖然會(huì)折舊，但是土地在升值，房子的出租收益也在上漲，所以現(xiàn)金流和投資價(jià)值都能有所保證?！蹦壳?，吳箏的房子都用來(lái)出租，每月的按揭雖然不少，但是各種租金加起來(lái)也能夠抵上一大半的按揭費(fèi)用，對(duì)自己的生活沒(méi)有大影響。

當(dāng)然，更多的人，在手頭資金允許時(shí)，會(huì)選擇在股票和房產(chǎn)上各投資一部分。

【討論】

房產(chǎn)投資與股票投資的PK

在金理財(cái)俱樂(lè)部中，關(guān)心房產(chǎn)投資和股票投資的人很多，不過(guò)大家對(duì)于這兩種投資工具還是有不同的意見(jiàn)。有的認(rèn)為股市充滿了即時(shí)的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在又是相對(duì)安全的低位，可以投資；有的則認(rèn)為現(xiàn)在房?jī)r(jià)經(jīng)過(guò)了一輪調(diào)整，房子又是穩(wěn)健的投資，可以布局。他們有的在前些日子雅戈?duì)柵某龅赝鹾缶土⒓磳?00萬(wàn)資金用于購(gòu)房，而有的則是在股市調(diào)整的間隙不斷投入資金加倉(cāng)。

還是有不少群友看好房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲?！吧仙迫羲焙汀拔逶绿臁闭J(rèn)為，現(xiàn)在土地資源稀缺，房產(chǎn)商也在搶占土地，雖然2008年來(lái)房?jī)r(jià)有一定的調(diào)整，但是在這些調(diào)整的過(guò)程中，我們也看到了很多國(guó)家政策的支持和鼓勵(lì)，所以房?jī)r(jià)的上漲趨勢(shì)應(yīng)該沒(méi)有變。也許是中國(guó)人對(duì)房子一貫以來(lái)就有種偏愛(ài)，“盡善盡美”認(rèn)為當(dāng)人們閑錢(qián)多了，不只會(huì)購(gòu)購(gòu)一套房子，還會(huì)有很多購(gòu)房需求。

只是對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)房相對(duì)股票來(lái)說(shuō)并不是那么容易，股票的起點(diǎn)要求低，交易靈活，但是購(gòu)房的話一來(lái)資金量大，二來(lái)購(gòu)賣(mài)也不方便，同時(shí)還要承受不低的房貸壓力。

總的來(lái)說(shuō)，房產(chǎn)投資和股票投資雖是兩個(gè)獨(dú)立概念，但又都與經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)密切相關(guān)。在如今投資工具可以多種選擇的情況下，對(duì)于投資哪一種，也跟個(gè)人的喜好相關(guān)：

比如有些人覺(jué)得自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力大，喜歡股票的快進(jìn)快出，有些人認(rèn)為房產(chǎn)有價(jià)值雙重性，其價(jià)格遠(yuǎn)較股票堅(jiān)挺，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，是投資不可缺少的部分，投資要分散風(fēng)險(xiǎn)，而房子不僅有投資價(jià)值，還有使用價(jià)值，這是一般投資不具備的。如能在這兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)發(fā)展，分享兩個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和利益，將會(huì)更好。當(dāng)然，這需要資金實(shí)力，也需要一定的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。

【觀點(diǎn)】

購(gòu)房地產(chǎn)股也是種選擇

事實(shí)上，不論是購(gòu)房還是購(gòu)股票，資產(chǎn)的保值和增值是人們投資的基本目的，那么當(dāng)你選擇時(shí)，基于什么樣的判斷來(lái)決定自己的投資方向呢？

有這樣一種說(shuō)法，如果經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)較好，沒(méi)有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)等情況的話，一般來(lái)說(shuō)，在通脹高的時(shí)候投資房產(chǎn)，在通脹低的時(shí)候選擇股票。建設(shè)銀行寧波市分行財(cái)富管理的理財(cái)師俞利蘋(píng)說(shuō)，從美國(guó)100年的財(cái)富歷史來(lái)看，股票的年平均收益為12%，房地產(chǎn)的年平均收益為6%。

不論購(gòu)房還是購(gòu)股做投資，有很多因素是必須考慮的。廣發(fā)銀行寧波分行財(cái)富主任宋凌云認(rèn)為，頭先要看客戶對(duì)投資的熟悉程度，是否了解自己投資的工具。如果說(shuō)都不是很熟悉的話，那么就要看哪一種更容易介入，身邊如果有家人或者朋友對(duì)房產(chǎn)或者股票很有研究，也可以了解和關(guān)注；當(dāng)然也可以借助理財(cái)經(jīng)理等渠道幫助自己了解市場(chǎng)。其次，這部分投資資金較好是閑錢(qián)，假如要投資房產(chǎn)，一年的時(shí)間肯定不夠，需要2-3年以上中期不用的資金。如果資金只能短期使用，那么可以選擇股票投資。

當(dāng)然，投資方法不同，資金要求期限不同，風(fēng)險(xiǎn)也不同，宋凌云認(rèn)為，從歷史表現(xiàn)來(lái)看，房產(chǎn)要相對(duì)穩(wěn)定一些，股票的起伏相對(duì)較大。但是從整個(gè)收益上來(lái)講，都有不確定性，從中國(guó)特色的市場(chǎng)來(lái)看，以往房產(chǎn)的收益整體要高于股票。但是在獲得相對(duì)高的預(yù)期收益的同時(shí)，購(gòu)房投資的缺點(diǎn)在于資金的大量占用，變現(xiàn)能力差?，F(xiàn)在較多的人是選擇按揭出租，也需要考慮自己償還按揭的能力以及房子是否能出租實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益的現(xiàn)狀。

在經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有完全好轉(zhuǎn)的情況下，有一定現(xiàn)金流也是很重要的，在流動(dòng)性方面，購(gòu)房投資就比不上股票了。工行寧波市分行理財(cái)經(jīng)理王靜說(shuō)，今年來(lái)，股票中投資博弈的機(jī)會(huì)不少，有些有耐心的客戶能夠持股不輕易更換的也能獲得不少收益。

“2008年，股市和樓市分別有很多利好政策推出，也確實(shí)推動(dòng)了兩市回暖?！苯煌ㄣy行藥行街沃德客戶經(jīng)理王雪驊說(shuō)，當(dāng)你對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)都看好時(shí)，購(gòu)房地產(chǎn)股票也是一種選擇。如房地產(chǎn)股萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)等累計(jì)漲幅也不比房產(chǎn)本身小。

投資房產(chǎn)還是投資證券，事實(shí)上沒(méi)有定論，因?yàn)檫@都是因人而異的，找到自己適合的投資才較重要。不過(guò)，我們還是可以從過(guò)往的歷史和數(shù)據(jù)中來(lái)看一看房產(chǎn)和證券這兩個(gè)市場(chǎng)在過(guò)去9年來(lái)的大致表現(xiàn)。當(dāng)然，具體到案例，個(gè)體的差異很大。但從中我們可以看到，房產(chǎn)一直處于上升通道，股市已經(jīng)經(jīng)過(guò)了幾個(gè)輪回。站在現(xiàn)在的點(diǎn)位上，房?jī)r(jià)頗高，而股指相對(duì)偏低。記者 周陽(yáng)

房產(chǎn)篇

寧波房市于1999年初開(kāi)始啟動(dòng)，經(jīng)過(guò)2000年的預(yù)熱期、2001年的成長(zhǎng)期、2002年步入高速上升軌道。在房?jī)r(jià)上，2000年，天一家園售價(jià)每平方米2200元，東?；▓@每平方米售價(jià)2290元，當(dāng)時(shí)，寧波四區(qū)的住宅產(chǎn)品成交均價(jià)不到2000元每平方米。到了2003年，寧波四區(qū)住宅產(chǎn)品成交均價(jià)漲到每平方米4400元，2005年漲至每平方米6000元，2007年至每平方米7000元，2009年5月，寧波四區(qū)住宅產(chǎn)品成交均價(jià)為9690元/m2，接近萬(wàn)元大關(guān)。

九年，漲幅近400%，平均每年漲幅在44%。如果從2000年購(gòu)房投資到現(xiàn)在，頭付100%的購(gòu)房者，增值400%左右。如果頭付五成，增值接近800%。如果頭付兩成，增值2000%（不考慮利率）。

房產(chǎn)投資案例

剛剛過(guò)完30歲生日的黃先生，在朋友眼中已是一個(gè)上百萬(wàn)身價(jià)的“地主”。經(jīng)過(guò)8年的房產(chǎn)投資，黃先生現(xiàn)在擁有3套房產(chǎn)。但是他一直向記者強(qiáng)調(diào)，自己并不是炒房客，而從他投資房產(chǎn)的軌跡可以看出，他是嘗到了房產(chǎn)投資甜頭的。

黃先生回憶起自己套房產(chǎn)，應(yīng)該是在南昌了。2001年時(shí)他還在南昌工作，以2600元每平方米的價(jià)格購(gòu)購(gòu)了自己的套單身公寓，30多平方米，總價(jià)8萬(wàn)元，頭付2萬(wàn)元。到2003年，房?jī)r(jià)已經(jīng)漲到了每平米4000多元。他算了一筆賬，投資2萬(wàn)元，在短短兩年里收獲7萬(wàn)元，利潤(rùn)達(dá)到了250%。

2003年，黃先生調(diào)到了寧波工作，因?yàn)檫€是單身加上自己的事業(yè)還在創(chuàng)業(yè)期，所以一來(lái)寧波就購(gòu)購(gòu)榮安世家的單身公寓，單價(jià)是4000元每平方米，總價(jià)是12萬(wàn)元。黃先生依舊是頭付兩成，按揭近10萬(wàn)元。

2008年，黃先生兩套房子中南昌那套已經(jīng)從2600元每平漲到了7000元每平米，而榮安世家這套房子已經(jīng)漲到1萬(wàn)多每平米。兩套房子總價(jià)值已經(jīng)達(dá)到了60多萬(wàn)元。而黃先生頭付再加這幾年的按揭費(fèi)用，大概在10萬(wàn)元左右。投資房產(chǎn)7年，利潤(rùn)達(dá)到了600%。

2008年，黃先生打算購(gòu)房結(jié)婚，所以在鄞州區(qū)的學(xué)府1號(hào)購(gòu)購(gòu)了150平米的房子用作婚房，單價(jià)是每平米1萬(wàn)元左右，頭付近50萬(wàn)元。不過(guò)這一年多來(lái)，那邊的房子沒(méi)有以前房子升值那么快，2008年底那房子還曾跌到9000元每平米，加上利息折算下來(lái)，這次房產(chǎn)投資到目前并沒(méi)有升值。

●記者點(diǎn)評(píng)

房產(chǎn)投資與證券投資不同的地方就是，可以利用部分資金進(jìn)行投資，就是所謂的按竭，這就有了杠桿作用，如果房子漲價(jià)了，收益會(huì)加倍，但是房?jī)r(jià)下跌的話，損失也會(huì)加大。

較近十年，全國(guó)房?jī)r(jià)一直處于上漲階段，所以在任何時(shí)候購(gòu)房基本都是只賺不賠的購(gòu)賣(mài)，但是目前房?jī)r(jià)已經(jīng)到了這樣的高位，此時(shí)再去投資的風(fēng)險(xiǎn)也就加大了。

證券篇

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