銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新部主任李伏安昨日（6日）表示，當(dāng)前我國(guó)較需要發(fā)展的是債券市場(chǎng)，大型房地產(chǎn)企業(yè)融資，除了向銀行貸款和上市外，應(yīng)該考慮更多選擇債券等一些中間產(chǎn)品。

    他在“2007中國(guó)房地產(chǎn)上市公司鰲頭0研究報(bào)告發(fā)布會(huì)”上說(shuō)，債券市場(chǎng)一方面相當(dāng)于股票，可以使企業(yè)獲得長(zhǎng)期資金，同時(shí)又無(wú)需讓渡企業(yè)的所有權(quán)，也不像銀行貸款那樣到期一次還本。債券可以分期償還本金和利息，并有銀行貸款一樣定期償還債務(wù)的約束力，還可以在二級(jí)市場(chǎng)交易，從而類似股票一樣得到市場(chǎng)定價(jià)。

    此次評(píng)選出的房地產(chǎn)上市公司綜合實(shí)力鰲頭0包括萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、陸家嘴、招商地產(chǎn)、金融街、北辰實(shí)業(yè)、金地集團(tuán)、中華企業(yè)、中寶股份和泛海建投。

    李伏安認(rèn)為，大型房地產(chǎn)企業(yè)可以選擇的中間產(chǎn)品組合還包括可轉(zhuǎn)債、次級(jí)債等，另外，還可考慮銀團(tuán)貸款、貸款轉(zhuǎn)移以及其他組合性產(chǎn)品。

    “大企業(yè)金融資產(chǎn)管理的目的，不再只是簡(jiǎn)單為房地產(chǎn)開發(fā)籌集資金，而是為其管理好金融資產(chǎn)。”他認(rèn)為，這是房地產(chǎn)企業(yè)必須考慮的問(wèn)題。他判斷，大型房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展到今天，靠房子賣的利潤(rùn)會(huì)越來(lái)越少，靠資金管理運(yùn)作帶來(lái)的利潤(rùn)是越來(lái)越大。較近幾年開始，應(yīng)是大型房地產(chǎn)上市公司投融資管理戰(zhàn)略定位調(diào)整的新起點(diǎn)。

    對(duì)于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，他認(rèn)為，房地產(chǎn)企業(yè)從滿足當(dāng)前非常廣泛的投資市場(chǎng)的需求，從提供創(chuàng)造投資產(chǎn)品，從投資行業(yè)總創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的角度看是需要做的。對(duì)于資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新的目的不是為了企業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)籌集資金，而是為了向市場(chǎng)提供一種投資產(chǎn)品。

    他說(shuō)，目前我國(guó)面臨的流動(dòng)性過(guò)剩是因?yàn)橛写罅康馁Y金存在，這些資金需要尋找相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低，而比較高，穩(wěn)定性比較強(qiáng)，長(zhǎng)期投資比較看好的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品在中國(guó)投資市場(chǎng)非常匱乏。而較能夠創(chuàng)造這種投資產(chǎn)品的行業(yè)就是房地產(chǎn)行業(yè)。他還表示，“如果我們不從投資市場(chǎng)的需求方的角度，而只從投資產(chǎn)品提供者的角度考慮，我們永遠(yuǎn)不會(huì)想到怎么去調(diào)整我們的房地產(chǎn)投融資的管理。”

    對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)投融資，一個(gè)很重要的改變是過(guò)去房地產(chǎn)投融資是為房地產(chǎn)企業(yè)籌集資金，而現(xiàn)在則應(yīng)把房地產(chǎn)融資變成一種金融市場(chǎng)運(yùn)作的方法。他說(shuō)，“我們過(guò)去財(cái)務(wù)管理是籌錢蓋房子，現(xiàn)在可能是要把這個(gè)公司變成一個(gè)投資產(chǎn)品，變成一種投資工具，變成一種別人的投資對(duì)象。”（記者 周明）

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