剛剛落幕的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有兩個(gè)新提法引人關(guān)注，一個(gè)是貨幣政策10年來頭次由“穩(wěn)健”調(diào)整為“從緊”；一個(gè)是8年來頭次將防止通貨膨脹作為宏觀調(diào)控的頭要任務(wù)，明年宏調(diào)的主調(diào)由此從單純防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過熱變?yōu)?ldquo;雙防”。那么，“雙防”的新提法將對(duì)明年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生哪些影響？徘徊在5000點(diǎn)關(guān)口的中國(guó)股市將何去何從？

    “不排除明年加息5次”

    “將已實(shí)施十年之久的‘穩(wěn)健的貨幣政策’調(diào)整為‘從緊的貨幣政策’，無疑意味著央行貨幣政策工具將在來年被更加頻繁和主動(dòng)地使用。”中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳濟(jì)軍點(diǎn)評(píng)道。

    雖然今年的貨幣政策是“適度從緊”，但央行5次調(diào)高存貸款利率、9次提高存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)發(fā)行特別國(guó)債回收流動(dòng)性，已讓市場(chǎng)感受到了多年未見的調(diào)控強(qiáng)度。根據(jù)陳濟(jì)軍的預(yù)測(cè)，“央行明年將至少加息3次，但也不排除加息5次的可能性”。

    此外，來年經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要目標(biāo)就是抑制通脹，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究教授宋國(guó)青預(yù)計(jì)，雖然目前居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲主要是由于豬肉價(jià)格大幅度上升直接拉動(dòng)食品價(jià)格上漲，從而帶動(dòng)消費(fèi)價(jià)格整體水平上漲，但其背后隱含的通貨膨脹的壓力不容忽視。

    不過，宋國(guó)青表示，新的控制信貸的緊縮貨幣政策將使廣義貨幣供應(yīng)量(M2)減少，部分抑制通脹，使得“明年通脹趨勢(shì)總體下行，CPI增幅將回落至4%”。

    “股市未來維持區(qū)間性震蕩”

    經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議發(fā)出的緊縮政策信號(hào)已經(jīng)對(duì)股市產(chǎn)生影響。A股市場(chǎng)連續(xù)3天放量反彈后，昨天小幅回落，成交量出現(xiàn)顯著萎縮。

    這樣的影響還將在未來持續(xù)。海通證券分析師陳露表示，受到宏觀政策趨緊的影響，“預(yù)計(jì)股市將在未來一段時(shí)間內(nèi)維持在4700點(diǎn)到5100點(diǎn)區(qū)間震蕩”。

    而經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“將進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策在宏觀調(diào)控中的重要作用，嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏”則格外引起了陳露的注意，她對(duì)此的解讀是，這似乎表明，今年以來的頻繁加息僅是動(dòng)用貨幣杠桿的一個(gè)開始，“貨幣緊縮政策將對(duì)房地產(chǎn)等行業(yè)的資金需求形成明顯壓力，從而影響明年的利潤(rùn)。而控制信貸等措施對(duì)資金流動(dòng)性的擠壓作用也開始顯現(xiàn)”。

    不過，財(cái)經(jīng)大學(xué)證券與期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)給出了不同看法。“經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議許多新的政策基調(diào)事前已經(jīng)被投資者預(yù)期，而且主要是為來年的經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)，因此短期內(nèi)對(duì)股市的影響不大”。 

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