今年上半年，全國發(fā)布的房地產(chǎn)調(diào)控政策已超300次，下半年房地產(chǎn)調(diào)控將怎么走？未來會(huì)否為了進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，放松房地產(chǎn)調(diào)控？7月9日，中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布專題報(bào)告指出，隨著疫情基本得到控制，各行各業(yè)全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工，房地產(chǎn)市場(chǎng)正在快速恢復(fù)，超級(jí)分化格局進(jìn)一步得到強(qiáng)化。超級(jí)分化的市場(chǎng)格局下，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)更加凸顯，調(diào)控的定力和對(duì)精準(zhǔn)度的要求進(jìn)一步提升。未來我國房地產(chǎn)市場(chǎng)行業(yè)將在較長時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)出“市場(chǎng)超級(jí)分化與政策堅(jiān)定調(diào)控”并存的特征。 

市場(chǎng)恢復(fù)勢(shì)頭良好 

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院 研究員、中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員、住建部政策研究中心原主任秦虹代表論壇發(fā)布CMF中國宏觀經(jīng)濟(jì)專題報(bào)告。秦虹指出，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)在疫情之后正在快速恢復(fù)，相關(guān)指標(biāo)的表現(xiàn)也相對(duì)不錯(cuò)。 

新房成交規(guī)模累計(jì)同比降幅持續(xù)收窄，價(jià)格穩(wěn)中有漲。成交量來看，1-4月份，全國房地產(chǎn)銷售面積負(fù)增長19%，銷售額負(fù)增長13%，但銷售面積降幅較1-3月份收窄7個(gè)百分點(diǎn)，城市商品住宅成交規(guī)模環(huán)比持續(xù)向好，部分城市5月份成交規(guī)模已實(shí)現(xiàn)了同比正增長。價(jià)格方面，根據(jù)中指研究院百城價(jià)格指數(shù)顯示，5月份百城新建住宅價(jià)格環(huán)比上漲0.31%，1-5月份累計(jì)上漲0.74%，漲幅較去年同期收窄0.34個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)漲幅仍為近五年同期 ，價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲的特點(diǎn)。 

土地市場(chǎng)量縮價(jià)漲，持續(xù)升溫。1-5月份全國300城住宅用地供需規(guī)模同比均下降。其中，一線城市住宅用地供需明顯增長，二線和三四線城市成交規(guī)模均有所下降。土地市場(chǎng)熱度明顯上升，樓面均價(jià)、溢價(jià)率均達(dá)到階段性高位，1-5月份宅地成交樓面均價(jià)同比上漲20.9%。 

房地產(chǎn)開發(fā)投資增速好于固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資。從國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來看，1-4月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降10.3%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降11.8%，制造業(yè)投資同比下降18.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降3.3%。整體來看，房地產(chǎn)投資端的韌性仍存。 

呈現(xiàn)超級(jí)分化格局 

“經(jīng)過疫情之后的當(dāng)前，用分化已經(jīng)不足以形容房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了超級(jí)分化的格局?！鼻睾缯f。 

報(bào)告顯示，經(jīng)過城鎮(zhèn)住房制度改革后的20年多年發(fā)展，房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷售規(guī)模從1998年的1億平方米增長到2019年的17億平方米，增長了16倍。在總量增長的同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了分化，企業(yè)市場(chǎng)占有率、融資成本、土地儲(chǔ)備格局、企業(yè)盈利能力以及不同城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)均出現(xiàn)了分化。疫情之下，這種分化正在進(jìn)一步加劇。 

在房地產(chǎn)企業(yè)方面，分化的加劇出現(xiàn)在2015年。2016-2019年，百強(qiáng)企業(yè)銷售額四年占比提高了24.8%的百分點(diǎn)，按照平均每年6個(gè)百分點(diǎn)的速度在提高。在疫情影響下，上半年全國房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷售面積和銷售額仍然是負(fù)增長的情況下，前三大房地產(chǎn)企業(yè)門檻值卻提高了8.85個(gè)點(diǎn)，全國前十大房地產(chǎn)企業(yè)的門檻值提高了5.2個(gè)百分點(diǎn)。 

從企業(yè)融資規(guī)?？?，今年上半年前三十大房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的海外債和信用債的融資規(guī)模占到了百強(qiáng)企業(yè)的64%；從融資成本來看，以4月當(dāng)月房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的信用債成本為例，成本 的企業(yè)和成本 的企業(yè)融資成本差了5倍；從土地市場(chǎng)來看，前三十大房地產(chǎn)企業(yè)在今年上半年獲得土地的數(shù)量占到排名前五十企業(yè)的85%。企業(yè)規(guī)模越大，樓面地價(jià)越低；企業(yè)規(guī)模越小，樓面地價(jià)越高。企業(yè)在拿地成本上也出現(xiàn)了非常明顯的差距。 

不同城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)也存在著明顯的分化。從城市間來看，百強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)今年上半年的土地取得主要集中在五大城市群，占到拿地規(guī)模的60%，其中長三角一個(gè)城市群占到了百強(qiáng)企業(yè)拿地規(guī)模的30%。從房價(jià)來看，今年上半年漲幅排名前二十的城市一半以上集中在長三角地區(qū)。不光城市之間，城市內(nèi)部也存在明顯分化。此外，住宅地產(chǎn)與商業(yè)地產(chǎn)、不同地段的房產(chǎn)需求量、不同房企的庫存都存在超級(jí)分化。 

堅(jiān)定調(diào)控政策方向 

為促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，今年以來，中央多次為房地產(chǎn)政策定調(diào)。4月，中共中央政治局會(huì)議提到“要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”。5月，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。” 

據(jù)中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)，今年上半年全國發(fā)布的穩(wěn)定樓市的政策次數(shù)為304次，同比上漲21%，刷新了半年調(diào)控次數(shù)的歷史紀(jì)錄。今年1-4月，房地產(chǎn)調(diào)控次數(shù)達(dá)到238次。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定，房地產(chǎn)調(diào)控次數(shù)明顯減少，5月35次，6月31次。 

報(bào)告指出，保持房價(jià)的穩(wěn)定對(duì)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定和金融安全至關(guān)重要。中長期來看，當(dāng)前我國房價(jià)處于高位，房地產(chǎn)市場(chǎng)根本的矛盾并未得到實(shí)質(zhì)性解決。房地產(chǎn)市場(chǎng)的超級(jí)分化使房地產(chǎn)調(diào)控和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的難度更大。 

在此背景下，報(bào)告認(rèn)為，未來房地產(chǎn)市場(chǎng)仍需堅(jiān)定調(diào)控方向，在施策方向上需要保持“五個(gè)不變”。一是“房住不炒”戰(zhàn)略定位不變。政策關(guān)鍵在“炒”字，防止炒房反彈。二是“租售并舉”的供給體系不變。政策關(guān)鍵在“租”字，發(fā)展好住房租賃市場(chǎng)。三是“因城施策”的調(diào)控機(jī)制不變。政策關(guān)鍵在“城”字，城市政府對(duì)當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)負(fù)總責(zé)。四是實(shí)現(xiàn)“三穩(wěn)”的調(diào)控目標(biāo)不變。政策關(guān)鍵在“穩(wěn)”字，防止市場(chǎng)大起大落。五是房地產(chǎn)金融政策維持穩(wěn)健不變。房地產(chǎn)市場(chǎng)歷來對(duì)貨幣政策高度的敏感，政策關(guān)鍵在穩(wěn)房貸利率。 

針對(duì)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，秦虹代表論壇課題組提出五點(diǎn)建議：一是仍然要以穩(wěn)房價(jià)為目標(biāo)，因城施策，把握好房地產(chǎn)開發(fā)節(jié)奏。二是以都市圈為范圍，統(tǒng)籌房地產(chǎn)發(fā)展與調(diào)控。三是以城市更新為抓手，引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。四是以控制風(fēng)險(xiǎn)為底線，儲(chǔ)備各類相機(jī)決策的政策措施。五是以量、價(jià)、金融等指標(biāo)為核心，進(jìn)行系統(tǒng)性市場(chǎng)監(jiān)測(cè)。

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