時(shí)下,為規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行房產(chǎn)投資的人確實(shí)不在少數(shù)。對(duì)此筆者認(rèn)為,盡管在理論上不動(dòng)產(chǎn)投資可能成為抗風(fēng)險(xiǎn)的武器,但其中所具有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)也需要投資者多一份心眼。
　　為應(yīng)對(duì)金融危機(jī),以美國(guó)為頭的西方發(fā)達(dá)國(guó)家大開(kāi)印鈔機(jī),我國(guó)為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度下行也實(shí)行寬松的貨幣政策,這些都帶給人們強(qiáng)烈的通脹預(yù)期。如何避免手中貨幣貶值,成了人們面臨的一道難題。投資股市吧,說(shuō)不定哪天股價(jià)大跌;投資國(guó)債或放銀行吧,收益率低得不足以抵御通脹。于是,選擇投資不動(dòng)產(chǎn)就成為較優(yōu)選擇,因?yàn)椴粍?dòng)產(chǎn)生根于土地,而的土地只會(huì)越來(lái)越稀缺。再說(shuō)隨著我國(guó)城市化不斷推進(jìn),城市房產(chǎn)的需求只會(huì)越來(lái)越大,從而房產(chǎn)的價(jià)格在未來(lái)只會(huì)越來(lái)越高,投資房產(chǎn)不就成了抗通脹的較好手段嗎?
　　那么,投資房產(chǎn)能否成為抗通脹的有效避風(fēng)港?從理論上說(shuō),在嚴(yán)重的通脹面前,不動(dòng)產(chǎn)投資確實(shí)是抗通脹的可靠避風(fēng)港,道理正如前文所述。然而,我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況卻未必如此。實(shí)際上,目前我國(guó)不少人想通過(guò)投資房產(chǎn)來(lái)對(duì)抗通脹很可能會(huì)面臨如下兩大風(fēng)險(xiǎn)。
　　一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。房產(chǎn)投資要對(duì)抗通貨膨脹,房?jī)r(jià)年漲幅必須高于年通脹率。撇開(kāi)房產(chǎn)交易費(fèi)用不說(shuō),假定年通脹率為5%,則房?jī)r(jià)年漲幅至少要高于5%,如果投資購(gòu)房資金中有50%來(lái)自貸款,貸款利率假定為6%,在不考慮自有資金機(jī)會(huì)成本條件下,房?jī)r(jià)年漲幅至少要達(dá)到8%(5%加6%的二分之一)。如果房?jī)r(jià)漲幅為3%,而銀行存款利率也是3%的話,將錢投資房產(chǎn)還不如存銀行,因?yàn)楹笳邲](méi)有風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,投資房產(chǎn)也可通過(guò)出租來(lái)獲取收益,但前提是租金收益率至少要達(dá)到年通脹率?？傊顿Y房產(chǎn)抗通脹無(wú)非要靠房產(chǎn)漲價(jià)或獲取租金,或者二者兼而有之,現(xiàn)在就分別考察這些方式。
　　二是政策風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)從來(lái)就離不開(kāi)政府的政策調(diào)控,政府希望房地產(chǎn)市場(chǎng)能健康、平穩(wěn)發(fā)展,房?jī)r(jià)不要漲得太高,投資需求不要太猛,百姓住房不要太難。如果通脹預(yù)期使房市投資需求過(guò)于猛烈,政府就有可能出臺(tái)一些政策加以調(diào)控:在土地政策方面,不但加大土地供應(yīng)量,更重要的是加大對(duì)開(kāi)發(fā)商囤地行為的打擊力度;住房保障政策方面,加大保障性住房的開(kāi)發(fā)力度;在貨幣信貸政策方面,不排除進(jìn)一步提高二套房貸門檻;在財(cái)政政策方面,不排除從持有套房開(kāi)始試點(diǎn)征收物業(yè)稅。所有這些都是為了抑制投資需求。當(dāng)然,投資者可以把這些成本轉(zhuǎn)嫁到購(gòu)房人和租房人身上,問(wèn)題是這些人能否承受,如果不能,就會(huì)形成投資虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

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