據(jù)《21世紀經濟報道》報道，7月25日，證監(jiān)會在保薦機構專題培訓會上透露，上市公司再融資審核新增內容包括，不允許房企通過再融資對流動資金進行補充，募集資金只能用于房地產建設而不能用于拿地和償還銀行貸款。這是繼上海、深圳、南京等地房地產調控政策收緊后的又一記重拳，對于依賴融資購地的房企來說，影響巨大;而對于地王頻出的土地市場，更是一種警示。

證監(jiān)會發(fā)行部有關人士在會上強調，再融資募集的資金，上市公司應按照實際用途披露，不得通過補充流動資金或償還銀行貸款，變相將募集資金用于其他用途。一位接近監(jiān)管的業(yè)內人士表示，再融資包括增發(fā)、配股以及可轉換債券，主要是指股權融資。

對于上市房企而言，通過公開發(fā)行和非公開發(fā)行進行再融資的渠道被收緊，房企想從資本市場低成本“補血”變得困難。

值得玩味的是，研究總監(jiān)嚴躍進認為，這樣的限制，或是各方利益協(xié)調的結果。從供給側改革的角度看，本應繼續(xù)放寬再融資。但由于持續(xù)寬松政策下高杠桿增多，很多房企大規(guī)模融資，同時盲目拿地王，這都是此前提及的“資產泡沫”的表現(xiàn)。從這個角度看，政策收緊也是為了防范金融風險，尤其是防止地產行業(yè)泡沫的出現(xiàn)。

在今年上半年，土地市場的瘋狂全民矚目。中原地產研究統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，全國住宅土地(不計算商業(yè)類地王)合計超過10億的地塊有236宗。疊加商業(yè)類的21宗，超過10億地塊已經多達257宗。在這257宗地塊里，溢價率超過100%的地王合計128宗，相比上半年的109宗繼續(xù)明顯上漲。溢價率超過50%的地塊達到了189宗。

地王潮在前期的一線城市與四小龍(南京、廈門、合肥、蘇州)之后，向其他城市蔓延：天津、武漢、鄭州、杭州、成都等地，均出現(xiàn)了明顯的地王潮現(xiàn)象。

廣州一家大型房企高管人士認為，上市房企再融資所募集的資金不得用于“拿地”的規(guī)定具有一定針對性，那些拿了地王但土地款尚未付清(分期支付土地款)的上市房企或會有資金壓力，對一些“地王制造者”的影響更不容小視。

另據(jù)經濟參考報報道，2016年較新財政收入數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國契稅2163億元，同比增長14.8%;土地增值稅2357億元，同比增長13.1%。另外，房產稅1169億元，同比增長8.5%;耕地占用稅1086億元，同比下降4.8%;城鎮(zhèn)土地使用稅1149億元，同比增長1.6%。

對此，有業(yè)內人士認為，一方面是受上年基數(shù)較低影響，另一方面，上半年的房地產市場部分支撐了財政收入的增長。

不過，今年上半年，遼寧、山西財政收入分別下滑了18.6%和7.4%。對比來看，上海財政收入同比增長超過30%，地方財政收入呈現(xiàn)出明顯的兩極分化。而地方房地產市場熱度與財政收入冷熱不均的結構出現(xiàn)較高程度的一致性，上半年部分省市“地王”節(jié)奏加快催熱房地產市場的同時，也成為地方財政的主要來源。

事實上，“土地財政依賴癥”再度加深的趨勢從2015年年底開始顯現(xiàn)，今年上半年更加明顯，一方面是受營改增之后地方稅源缺失的影響，另一方面，房地產回暖程度的不同，也造成地方財政冷暖不一。

土地市場瘋狂盛宴背后，是房地產開發(fā)商加杠桿與地方政府土地財政的互相支撐。去年10月1日，廣州市宣布提高城區(qū)基準地價，較2011年舊基準地價標準漲幅超過一倍，較高漲幅高達158%。中國建設銀行頭席經濟學家黃志凌認為，這說明地方政府并未擺脫土地財政依賴，依然坐享土地增值收益。

在許多地方，土地出讓金收入已占地方財政收入的三分之一左右，個別地方的土地出讓金收入較高時可以占到財政收入的六成。雖然很多地方正在積極轉型尋找新的支柱產業(yè)，但新產業(yè)發(fā)展不可能一蹴而就，短期內土地出讓收入仍占據(jù)地方財政收入的重要比重。

值得注意的是，下半年隨著房地產市場的轉向，地方財政壓力恐再度增加。中金公司分析員寧靜鞭表示，地王頻出加產業(yè)政策收緊等現(xiàn)象，預示著本輪行業(yè)成交周期高點來臨。因此預計2016年下半年中國房地產市場周期將步入拐點，提前進入下行階段，四季度更是會隨著新房供應的增加，迎來供過于求狀態(tài)。

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