2015年5月16日,由國務(wù)院發(fā)展研究企業(yè)研究所、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所和中國指數(shù)研究院三家單位共同主辦的“2015中國房地產(chǎn)上市公司研究成果發(fā)布會暨第十三屆中國房地產(chǎn)投融資大會”在上海證券交易所召開。

三家單位的研究成果顯示,2014年上市房企利潤率持續(xù)下行,企業(yè)資金壓力加大。

去年滬深以及大陸在港上市房地產(chǎn)公司營業(yè)收入均值分別為65.48億元(人民幣,下同)、226.22億元,同比分別增長16.62%、16.39%,增速較2013年均有所回落。同年,滬深上市房地產(chǎn)公司凈利潤均值為7.76億元,同比增長6.45%;大陸在港上市房地產(chǎn)公司凈利潤均值為35.89億元,同比增長5.50%。

房地產(chǎn)上市公司凈利潤增速降低,主要受到兩方面因素影響:一是企業(yè)為了應(yīng)對市場調(diào)整期面臨的去庫存壓力,主動調(diào)整價(jià)格加大促銷力度;二是近年來土地成本不斷提高,擠占了房地產(chǎn)上市公司的一部分利潤空間,部分房地產(chǎn)上市公司的凈利潤增速明顯低于同期營業(yè)收入增速。

在面對利潤率持續(xù)下行的壓力,房地產(chǎn)上市公司大都開始注重精細(xì)化運(yùn)營,以推行標(biāo)準(zhǔn)化管控體系、拓展多元融資渠道、建立與上下游企業(yè)的采購戰(zhàn)略合作等為主要手段。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,截至2014年末,滬深上市房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值為65.26%,大陸在港上市房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值為70.10%,同比分別小幅上升1.09、0.91個百分點(diǎn)。受市場調(diào)整期下銷售低迷的影響,房地產(chǎn)上市公司的去庫存速度普遍放緩,資金回籠受阻,短期償債壓力增大。

盡管行業(yè)下行帶來企業(yè)的盈利空間收窄,但2014年A股和H股的房地產(chǎn)板塊漲幅明顯,全年上證地產(chǎn)指數(shù)和深證地產(chǎn)指數(shù)分別上漲86.14%、60.17%,跑贏大盤。

截至2014年底,滬深上市房地產(chǎn)公司的平均市值為130.64億元,同比上漲74.72%;大陸在港上市房地產(chǎn)公司平均市值為180.79億元,同比上漲7.16%。

分析人士預(yù)計(jì),今年以來的降息降準(zhǔn)、再融資松綁、房企轉(zhuǎn)型、銷售回暖等因素將提升房地產(chǎn)企業(yè)的估值修復(fù)速度。

另外,中國房地產(chǎn)鰲頭0研究組還為上市房企排出一系列榜單。例如,萬科、保利地產(chǎn)(保利西山林語保利新茉莉公館)、招商地產(chǎn)排名滬深上市房企綜合實(shí)力前三位;萬達(dá)商業(yè)、中國海外發(fā)展以及恒大地產(chǎn)排名大陸在港上市房地產(chǎn)公司綜合實(shí)力前三名。

又如投資價(jià)值排名前三的滬深上市房企分別為萬科、華夏幸福和招商地產(chǎn);在港上市房企分別為中國海外發(fā)展、旭輝控股集團(tuán)和方興地產(chǎn)。

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