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房企加速多元化 達(dá)商業(yè)地產(chǎn)“輕資產(chǎn)”模式正式啟動(dòng)

  編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng)   發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00  有效期:發(fā)布當(dāng)天  來源:海南日?qǐng)?bào)  閱讀 527 次

閱讀聲明:文章內(nèi)關(guān)于戶型面積的表述,除了特別標(biāo)明為套內(nèi)面積的內(nèi)容外,所涉及戶型面積均為建筑面積。

  王健林要學(xué)馬云做電商去掉“地產(chǎn)”二字,郭廣昌學(xué)巴菲特做投資已經(jīng)頗有心得,王石去了美國后開始學(xué)黑石,中國的房地產(chǎn)巨頭們正謀求出路。

  近日,房企2014年年報(bào)和一季度季報(bào)相繼發(fā)布,從數(shù)據(jù)來看,國內(nèi)房企利潤大幅下降,隨著需求的下降,由世界上的房地產(chǎn)市場蘊(yùn)育的世界房企正遭遇生存危機(jī),傳統(tǒng)房企盈利模式還能走多遠(yuǎn)?

  房企加速多元化

  近日,在深交所,萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林用6000字左右的演講,分四個(gè)部分闡述了集團(tuán)的“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,“五年以后萬達(dá)廣場將沒有重資產(chǎn)項(xiàng)目了”,“將來萬達(dá)商業(yè)股份有限公司可能去掉‘地產(chǎn)’二字?!蓖踅×窒MD(zhuǎn)向更大程度上由租賃驅(qū)動(dòng)的模式。今年年初,萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)公布了與光大控股旗下的的光大安石、嘉實(shí)基金、四川信托和快錢公司簽署投資框架協(xié)議,4家機(jī)構(gòu)將在今明兩年間頭批投資約人民幣240億元。萬達(dá)方面對(duì)外表示,這標(biāo)志著萬  達(dá)商業(yè)地產(chǎn)“輕資產(chǎn)”模式正式啟動(dòng)。

  萬科同樣在嘗試輕資產(chǎn)模式。2014年8月,萬科與世界的投資公司凱雷投資集團(tuán)簽署商業(yè)地產(chǎn)戰(zhàn)略合作平臺(tái)意向書,該平臺(tái)將收購萬科擁有的9個(gè)商業(yè)物業(yè)并長期持有,兩者分別持股80%和20%,未來會(huì)以資產(chǎn)證券化的方式推出。隨后,萬科又相繼將深圳龍崗萬科商場和北京金隅萬科廣場的大部分股權(quán)售予領(lǐng)匯基金和麥格理。2014年12月25日,深圳東方藏山資產(chǎn)管理有限公司與萬科聯(lián)手宣布進(jìn)行商業(yè)資產(chǎn)管理的合作。東方藏山將以收購物業(yè)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)形式,收購萬科旗下涉及一二線城市共計(jì)5個(gè)社區(qū)商業(yè)物業(yè)。

  除了商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營,萬科還發(fā)力金融業(yè)。2013年10月31日,萬科發(fā)布公告稱,擬通過旗下子公司萬科置業(yè)(香港)有限公司以基石投資者身份參與徽商銀行H股的頭次公開發(fā)行。完成認(rèn)購后,萬科有望成為徽商銀行的單一股東。

  多年前,復(fù)星集團(tuán)的支柱產(chǎn)業(yè)就是房地產(chǎn),不過,如今這家企業(yè)已經(jīng)把房地產(chǎn)縮小到一個(gè)板塊,復(fù)星已成為股權(quán)集團(tuán),收購保險(xiǎn)公司、酒店、服裝品牌甚至養(yǎng)老院、旅行社;而星河灣做起高端白酒生意; 世茂集團(tuán)則計(jì)劃做更多的商業(yè)廣場和酒店……甚至還有房企開辦養(yǎng)豬場、生產(chǎn)太陽能電池等。

  昔日人人想要分一杯羹的地產(chǎn)行業(yè),正遭遇大佬們的集體逃離。

  為什么要去地產(chǎn)化

  時(shí)至今日,房地產(chǎn)行業(yè)還是中國富豪的主要產(chǎn)區(qū),為什么大佬們突然不喜歡地產(chǎn)行業(yè),紛紛逃離?

  來看看年報(bào)和一季報(bào),或許可見部分端倪。從已經(jīng)公布的年報(bào)來看,2014年,上市房企的每股收益、凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利率等指標(biāo)全面下滑。截至4月27日,在96家已經(jīng)公布年報(bào)的A股上市房企中,96家房企的平均凈資產(chǎn)收益率為-3.53%。而2013年,全部130家A股上市房企的平均凈資產(chǎn)收益率為9.79%。2014年,96家上市房企的主營收入毛利率為6.5%;2013年,130家A股上市房企的平均毛利率為37.1%。

  剛剛過去的一季度,一些房企也公布了季報(bào),同樣盈利堪憂。一季度,萬科A歸屬于上市公司股東的凈利潤6.5億元,同比減少57.49%。據(jù)中原地產(chǎn)研究部的統(tǒng)計(jì),在已經(jīng)公布2015年一季度報(bào)告的43家上市房企中,業(yè)績同比下調(diào)的企業(yè)達(dá)到了31家,其中預(yù)減的企業(yè)達(dá)到了11家,預(yù)虧的企業(yè)也達(dá)到了11家,占比超過兩成。

  開發(fā)商正遭遇來自成本端也就是地價(jià)、需求端也就是房價(jià)、以及資金價(jià)格的三重?cái)D壓,房地產(chǎn)開發(fā)的盈利空間大幅縮水。蘭德咨詢一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示,近年來房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的毛利率和凈利率分別以年均下降約2.5%和1%的速度快速走低。2015年,房地產(chǎn)行業(yè)利潤率很有可能擊穿10%的紅線。

  中國房企前景幾何

  萬科號(hào)稱全球地產(chǎn)商,綠地宣稱要世界。仔細(xì)對(duì)比國外同行,房地產(chǎn)開發(fā)商還真的頗有中國特色,海外幾乎沒有萬科、綠地、恒大類型的大型地產(chǎn)商。

  海外的地產(chǎn)商相當(dāng)部分是基金公司,比如美國的黑石,這是全球的房地產(chǎn)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。黑石做房地產(chǎn)基金是以資產(chǎn)包的形式運(yùn)營,比如有100億的資產(chǎn)包,它是一個(gè)資產(chǎn)一個(gè)資產(chǎn)逐步購來的,然后將資產(chǎn)包產(chǎn)生的現(xiàn)金流分割、組合后,轉(zhuǎn)變成證券份額賣給市場。萬科、萬達(dá)通過基金公司收購旗下資產(chǎn)的模式就類似于黑石。由于房地產(chǎn)項(xiàng)目屬于固定資產(chǎn)投資,不少保險(xiǎn)公司、基金從多元化投資角度都需要進(jìn)行配比,所以這些資產(chǎn)包在市場上具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。

  在中國,常常能看到凱德的招牌,凱德代表了國際上房地產(chǎn)運(yùn)營的另一種模式,他們更接近中國房企,造房子,然后長期持有物業(yè)。但凱德置地有兩個(gè)特點(diǎn):一是輕資產(chǎn),自有資金較低,更多的是管理外部基金投資人、使資產(chǎn)獲得更好的回報(bào),同時(shí)通過表外資產(chǎn)使發(fā)展速度更快;二是以軟收入為主,通過運(yùn)營管理收入等帶來軟收入。凱德2001年時(shí)的凈資產(chǎn)收益率不足8%,2006年凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)達(dá)到16%以上。

  開發(fā)商必須未雨綢繆,為長久的可持續(xù)盈利尋找出路。“中國房地產(chǎn)市場的新開工量已經(jīng)見頂,市場未來將進(jìn)入存量房階段,新房消費(fèi)越來越少,可供開發(fā)的土地也越來越少,屆時(shí),開發(fā)商賣房收入必然大幅下降,必須尋找到新的利潤增長點(diǎn)。這一點(diǎn)開發(fā)商們基本都意識(shí)到了。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭指出,從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度來看,中國地產(chǎn)行業(yè)的黃金時(shí)代確實(shí)已經(jīng)結(jié)束。中國開發(fā)商不約而同地開始轉(zhuǎn)型,正是看到中國地產(chǎn)行業(yè)必須告別低端的利用土地差價(jià)獲得暴利的模式,尋找一條可持續(xù)的增長之路。未來轉(zhuǎn)型大概有三個(gè)方向,一種是從開發(fā)型向持有、收租型轉(zhuǎn)型,一種是從房地產(chǎn)開發(fā)向房地產(chǎn)金融企業(yè)轉(zhuǎn)型,還有一種是從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)、輸出管理和品牌轉(zhuǎn)型。

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