年中國(guó)人民銀行決定，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

    在此基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度，自4月20日起對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平;

    對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn);對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。

    分析解讀

    按上述比例計(jì)算，截至3月末，我國(guó)金融結(jié)構(gòu)人民幣存款余額124.89萬(wàn)億元，統(tǒng)一下調(diào)準(zhǔn)備金將釋放流動(dòng)性約12400億元。

    海南陽(yáng)光經(jīng)典置業(yè)總經(jīng)理蔡志喆：還將有更多利好政策出臺(tái)

    此次降準(zhǔn)只是一系列政策的一個(gè)而已。之前的降準(zhǔn)、降息、二套房頭付比例下調(diào)、公積金貸款的相關(guān)政策出臺(tái)后，都沒(méi)有起到相應(yīng)的作用。并且，目前股市對(duì)樓市的相應(yīng)沖擊還是很大的。今日降準(zhǔn)過(guò)后，還會(huì)有相應(yīng)的政策出臺(tái)。

    雅居樂(lè)海南公司齊志輝：政策對(duì)樓市的刺激力度不大

    今年經(jīng)濟(jì)、樓市下行的氣氛很濃，政府采取了一系列組合拳救市，但整體來(lái)講政策對(duì)樓市的影響不大，就像打在了棉花上。新政出臺(tái)，很多房產(chǎn)商也確實(shí)通過(guò)自媒體 等渠道進(jìn)行“炒作”了一番，但整體銷售并沒(méi)有多大改觀。購(gòu)房者也沒(méi)有因?yàn)樾抡鴮?duì)購(gòu)房產(chǎn)生“興趣”。目前，一系列政策包括此次降準(zhǔn)，應(yīng)該刺激力度都不大。 五一左右應(yīng)該還會(huì)有相應(yīng)的刺激政策出臺(tái)。

    長(zhǎng)島藍(lán)灣副總裁林盛：有利海南房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展!

    就在上次降低貸款門檻政策出臺(tái)時(shí)，我就預(yù)測(cè)，緊接的政策就應(yīng)該是降準(zhǔn)，這次的降準(zhǔn)幅度還是比較大的，這次降準(zhǔn)會(huì)大大改善貨幣流動(dòng)性，增加可按揭貸款的投放量，促進(jìn)上次降低貸款頭付比例政策的具體落地。

    對(duì)海南房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)然是極大的利好，無(wú)論是剛需改善型購(gòu)房，還是島外客戶的二次購(gòu)房需求都是極其有利的，政策導(dǎo)向性更加明顯，會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)信心，加速市場(chǎng)活 躍!后續(xù)市場(chǎng)成交量一定會(huì)大幅提升!這次降準(zhǔn)是對(duì)上次降低貸款門檻的有利組合。海南地產(chǎn)項(xiàng)目可借此快速去化，降低存量?？傊?，這次降準(zhǔn)非常有利海南房地產(chǎn) 市場(chǎng)的健康發(fā)展!

    房?jī)r(jià)點(diǎn)評(píng)網(wǎng)海南站頭席分析師孫東：刺激購(gòu)房者更快入市

    此次降準(zhǔn)，直接下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，力度是08年金融危機(jī)之后的一次，足以感受到政策層面對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)救急力度之大。對(duì)于海南市場(chǎng)而言，預(yù)計(jì)較直接的影響 還是以?？跒橹鞯母纳菩妥》渴袌?chǎng)，相信二季度市場(chǎng)成交量會(huì)有一個(gè)顯著的上升。因?yàn)樵谥暗亩追款^付比例降低到40%的政策發(fā)布后，大部分商業(yè)銀行并沒(méi)有 完全執(zhí)行，背后的擔(dān)憂就是資金成本依然較高，心有余而力不足。而這次降準(zhǔn)，流動(dòng)性資金釋放達(dá)到1萬(wàn)億以上，足以消除各大銀行的顧慮。直接帶來(lái)改善型購(gòu)房需 求的積極釋放，購(gòu)房者勢(shì)必加快入市節(jié)奏。

    而作為海南重要的旅游地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)槠渫顿Y屬性較為突出，而股市近期表現(xiàn)搶眼，此次降準(zhǔn)勢(shì)必又增加了投資者的信心，短期內(nèi)，投資資金還是會(huì)繼續(xù)流向股市。 但從長(zhǎng)期來(lái)看，股市的良好表現(xiàn)，較終也會(huì)反哺投資類型的房產(chǎn)市場(chǎng)。因此我認(rèn)為，海南房地產(chǎn)市場(chǎng)從整體上來(lái)看，在整個(gè)2015年還是可以繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài) 度走下去。

    錦誠(chéng)董事長(zhǎng)王路：對(duì)海南樓市影響不大

    對(duì)海南的影響不大，降準(zhǔn)釋放出來(lái)的資金都去股市了，現(xiàn)在又碰上我們淡季的開始，也就讓我們的營(yíng)銷、推廣團(tuán)隊(duì)過(guò)過(guò)嘴癮。

    瑞銀汪濤：央行降準(zhǔn)的邏輯

    雖然央行在2月份降準(zhǔn)、并在3月份再次降息，但實(shí)際利率較去年四季度進(jìn)一步攀升。此外，雖然人民幣貸款3月份穩(wěn)健增長(zhǎng)1.2萬(wàn)億、符合我們的預(yù)期(瑞銀預(yù) 測(cè)1.18萬(wàn)億，彭博調(diào)查均值1.04萬(wàn)億)，且在一季度新增3.68萬(wàn)億、同比多增6018億元，但去年以來(lái)“表內(nèi)強(qiáng)、表外弱”的格局繼續(xù)。

    3月份新增銀行承兌匯票和信托貸款均出現(xiàn)收縮、新增委托貸款規(guī)模有所回落。這導(dǎo)致3月新增社會(huì)融資規(guī)模降至1.18萬(wàn)億、低于市場(chǎng)預(yù)期，一季度新增 4.61萬(wàn)億、同比少增8949億。因此，社會(huì)融資規(guī)模余額(剔除股票融資)同比增速?gòu)?月的14.4%回落至3月的13.3%。

    我們估算的信貸擴(kuò)張度(季調(diào)后3個(gè)月移動(dòng)平均的新增信貸占GDP比重)也從去年四季度的21.6%回落至20%。雖然一季度股票融資同比躍升85%至1808億元，但規(guī)模尚小(占社會(huì)融資規(guī)模余額的比重不到4%)、遠(yuǎn)不足以影響整體格局。

    因此，為了緩和下行壓力、保證經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在“合理區(qū)間”，決策層需要出臺(tái)更多寬松政策。將于4月底舉行的政治局和國(guó)務(wù)院會(huì)議應(yīng)會(huì)回顧一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、為二季度宏觀政策定調(diào)。

    滕泰：短期危機(jī)四伏，須果斷出手!

    萬(wàn)博經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰：這輪傳統(tǒng)制造業(yè)危機(jī)是二十年來(lái)較嚴(yán)重，轉(zhuǎn)型是長(zhǎng)期出路，能否盡快降低融資成本和稅費(fèi)成本是延緩短期危機(jī)和倒閉潮的關(guān)鍵;這輪房地 產(chǎn)投資增速下滑是十五年來(lái)幅度的，政策對(duì)這個(gè)趨勢(shì)不可能扭轉(zhuǎn);凈出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)貢獻(xiàn)是一個(gè)歷史階段特征，改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整是長(zhǎng)效機(jī)制，短期危機(jī)四 伏，須果斷出手。

    這次降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，是對(duì)三月份一系列糟糕數(shù)據(jù)的及時(shí)反映，雖然談不上前瞻性，也算是亡羊補(bǔ)牢的果斷舉措，而且力度較大，給央行點(diǎn)個(gè)贊：在面臨通貨緊縮、 局部經(jīng)濟(jì)衰退、工業(yè)和地產(chǎn)投資下滑的必要舉措，有利于降低社會(huì)融資成本，有利于遏制經(jīng)濟(jì)下行勢(shì)頭，有利于經(jīng)濟(jì)觸底回穩(wěn)。預(yù)計(jì)年內(nèi)還有若干次降準(zhǔn)，年內(nèi)應(yīng)該 降低到16%左右。

    楊紅旭：大幅降準(zhǔn)救經(jīng)濟(jì)!

    易居研究院副院長(zhǎng)楊紅旭：降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。另額外加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度。這是今年以來(lái)第2次降準(zhǔn)(上次是2月5日) 本輪降準(zhǔn)周期的第5次。以往一般每次調(diào)整0.5個(gè)百分點(diǎn)。而這次居然是1個(gè)百分點(diǎn)，上次如此大力度是2008年11月。可見(jiàn)，政府正拿出了08年底猛勁， 救經(jīng)濟(jì)!

    民生宏觀：降準(zhǔn)來(lái)了，降息還會(huì)遠(yuǎn)嗎?

    【1】為什么這時(shí)降?馳援地方債務(wù)置換，助力穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)沖存款保費(fèi)影響，降準(zhǔn)勢(shì)在必行。此前總理密集調(diào)研和座談已作鋪墊，趕在25號(hào)政治局會(huì)議之前提前行動(dòng)。

    【2】降準(zhǔn)規(guī)模?一般性存款余額110萬(wàn)億，下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率釋放的流動(dòng)性至少在1萬(wàn)億以上，考慮額外多降的部分，釋放流動(dòng)性規(guī)模約1.5萬(wàn)億。

    【3】還有幾次降準(zhǔn)?降準(zhǔn)還有一次空間，考慮上次降準(zhǔn)和mlf規(guī)模，在外匯占款全年0增長(zhǎng)假設(shè)下，全年基礎(chǔ)貨幣缺口約兩萬(wàn)億，本次釋放流動(dòng)性1.5萬(wàn)億，未來(lái)還有一次50bp準(zhǔn)備金率下調(diào)空間。但具體次數(shù)還需看實(shí)體經(jīng)濟(jì)具體的運(yùn)行狀況。

    【4】央行下一步?降準(zhǔn)主要針對(duì)銀行間利率，降息對(duì)降低實(shí)體利率更有效，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)之后，降息將很快出現(xiàn)，而且降息的空間比降準(zhǔn)更大。此外，為了支持地方基建托底和落實(shí)李總理對(duì)保障房建設(shè)的要求，預(yù)計(jì)再貸款也漸行漸近。

    【5】后續(xù)影響：穩(wěn)增長(zhǎng)跟進(jìn)則經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)概率大，利差空間顯著，海外寬松不止，人民幣匯率無(wú)憂。資產(chǎn)重陪與貨幣寬松趨勢(shì)延續(xù)，股債雙牛繼續(xù)。

    魯政委：降準(zhǔn)不能缺席只是遲到了

    興業(yè)銀行頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，降準(zhǔn)雖然遲到了但畢竟不能缺席：從流動(dòng)性的角度，自2014年4月開始外匯占款已負(fù)增長(zhǎng)，而今已持續(xù)近一年，趨勢(shì)已清 楚，MLF等期限與貸款嚴(yán)重錯(cuò)配無(wú)助信貸松動(dòng);從資金成本的角度，目前銀行新增存款的資金成本均在5.2%左右，繳納高額存準(zhǔn)率后，成本已接近6%，導(dǎo)致 信貸成本超過(guò)工業(yè)企業(yè)5%左右的利潤(rùn)率。

    股市影響

    A股三大板塊受益明顯

    1、資金敏感型品種

    無(wú)論是銀行還是地產(chǎn)，都屬于資金敏感型品種，信貸投放的規(guī)模，資金實(shí)際價(jià)格，也都是影響這兩個(gè)行業(yè)的核心因素。對(duì)于銀行而言，降準(zhǔn)的利好在于可貸規(guī)模 比例。相同的還有地產(chǎn)行業(yè)，雖然這種影響同樣有限。作為利息敏感品種的保險(xiǎn)股也會(huì)小幅受益。而債券是保險(xiǎn)公司的主要投資標(biāo)的，其價(jià)格上揚(yáng)也有望對(duì)沖交強(qiáng)險(xiǎn) 放開的利空。

    2、大宗商品類

    大宗商品，尤其是有色金屬，主要受兩個(gè)因素驅(qū)動(dòng)，一個(gè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求端，另一個(gè)則是對(duì)于流動(dòng)性的預(yù)期。有色金屬很難趨勢(shì)性走強(qiáng)，但降準(zhǔn)預(yù)期的出現(xiàn)會(huì)使有色板塊，尤其是背靠新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬的脈沖性機(jī)會(huì)增加，有色板塊的波段投機(jī)頻率會(huì)有所增加。

    3、高分紅的新藍(lán)籌

    降準(zhǔn)雖然不等同于降息，但隨著銀行間流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)，銀行間市場(chǎng)的資金價(jià)格有望出現(xiàn)一定程度回落。資金價(jià)格的回落也會(huì)是民間借貸等資金信貸的投資

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