瑞銀昨日表示，預(yù)計(jì)中國(guó)政府未來(lái)6個(gè)月將繼續(xù)實(shí)施房地產(chǎn)調(diào)控政策，因此2012年中國(guó)房?jī)r(jià)料將下跌5~20，其中一線城市房?jī)r(jià)跌幅。

　　瑞銀預(yù)計(jì)，未來(lái)國(guó)內(nèi)將放寬房地產(chǎn)限制，以防止房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)仍將經(jīng)歷一段困難時(shí)期。如果房地產(chǎn)開發(fā)商維持其當(dāng)前建筑速度，市場(chǎng)可能供過于求，房地產(chǎn)供求差距將會(huì)達(dá)到頂點(diǎn)，供應(yīng)量可能達(dá)到需求量的1.5倍甚至是1.6倍，這對(duì)開發(fā)商而言將是個(gè)災(zāi)難。

　　瑞銀中國(guó)內(nèi)地/香港房地產(chǎn)行業(yè)研究主管李智穎表示，由于國(guó)內(nèi)的開發(fā)商去年初已經(jīng)大舉發(fā)行高息債，大部分于海外上市的房地產(chǎn)公司短期內(nèi)再融資的風(fēng)險(xiǎn)不高，而新增土地的資本支出有限，以及資本支出的增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)大多數(shù)開發(fā)商本個(gè)財(cái)政年度的凈負(fù)債率將有所改善。

　　但如果今年的銷售額下跌30，大部分公司的現(xiàn)金流將面臨一定的壓力。

　　李智穎認(rèn)為，由于減價(jià)和需求降低等負(fù)面消息持續(xù)影響，房地產(chǎn)業(yè)的估值將保持波動(dòng)，可能再創(chuàng)新低。預(yù)計(jì)2012年房屋銷售將下滑10~15，住房面積需求將較去年減少5，而供應(yīng)則將增長(zhǎng)8，供過于求較多將達(dá)到40。

　　“如果房地產(chǎn)開發(fā)商不能夠繼續(xù)融資，那么他們的現(xiàn)金流將會(huì)在今年年底被耗盡。”李智穎說。

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