在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中舉足輕重的房地產(chǎn)業(yè)，其角色正在發(fā)生微妙的變化。

    5月9日，人民日?qǐng)?bào)發(fā)表《開(kāi)局頭季問(wèn)大勢(shì)》文 章，邀請(qǐng)權(quán)威人士對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析。文中多處提及房地產(chǎn)，并表達(dá)出“不應(yīng)通過(guò)加杠桿"去庫(kù)存"”，以及“回歸到各自的功能定位”之意。

    由于本身規(guī)模龐大，且涉及上下游數(shù)十個(gè)行業(yè)，房地產(chǎn)被認(rèn)為是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)。尤其在經(jīng)濟(jì)增速下滑之時(shí)，房地產(chǎn)往往被認(rèn)為是“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要力量。分析人士指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速筑底企穩(wěn)之際，文 章傳遞出解除房地產(chǎn)身上的“枷鎖”之意。這也意味著其角色定位將要發(fā)生變化。

    隨之而來(lái)的，未來(lái)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控手段亦將出現(xiàn)調(diào)整，這涉及到中遠(yuǎn)期的調(diào)控思路。但就短期而言，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降溫的動(dòng)作不可避免。

    角色之變

    長(zhǎng)期以來(lái)，房地產(chǎn)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位可謂舉足輕重。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2016年榜首季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）85843億元，同比名義增長(zhǎng)10.7%。同期，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資17677億元，同比名義增長(zhǎng)6.2%。即便在房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求、投資增速下滑之時(shí)，后者所占比重仍然達(dá)到20.59%。

    歷史數(shù)據(jù)顯示，在2014年之前，房地產(chǎn)投資增速常年高于同期的固定資產(chǎn)投資增速，較高時(shí)所占比重甚至達(dá)到30%。

    除本行業(yè)外，房地產(chǎn)還可拉動(dòng)上下游等鋼鐵、水泥、化工、家具、家電等數(shù)十個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)，同時(shí)還創(chuàng)造大量的就業(yè)崗位，被認(rèn)為是名副其實(shí)的“支柱產(chǎn)業(yè)”。主流觀點(diǎn)認(rèn)為，在今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的過(guò)程中，房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖起到了重要作用。

    但在未來(lái)，這種角色可能發(fā)生轉(zhuǎn)變。

    根據(jù)上述文 章的說(shuō)法，由于高杠桿帶來(lái)了一定的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，出于控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，“明確了股市、匯市、樓市的政策取向，即回歸到各自的功能定位，尊重各自的發(fā)展規(guī)律，不能簡(jiǎn)單作為保增長(zhǎng)的手段?！?/p>

    具體而言，“房子是給人住的，這個(gè)定位不能偏離，要通過(guò)人的城鎮(zhèn)化"去庫(kù)存"，而不應(yīng)通過(guò)加杠桿"去庫(kù)存"，逐步完善管宏觀、地方為主體的差別化調(diào)控政策?！?/p>

    之所以做出上述調(diào)整，在于這樣一種判斷：“我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U形，更不可能是V形，而是L形的走勢(shì)?！鼻疫@種走勢(shì)“不是一兩年就能過(guò)去的”。

   上海易居研究院智庫(kù)研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“回歸到各自的功能定位”的說(shuō)法，意味著要弱化房地產(chǎn)業(yè)在“穩(wěn)增長(zhǎng)”中的作用，給房地產(chǎn)“減負(fù)”，同時(shí)強(qiáng)化其民生屬性。他認(rèn)為，這樣才會(huì)保持市場(chǎng)穩(wěn)定，防止大起大落。

   事實(shí)上，就長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用正在不可避免地削弱。隨著整體市場(chǎng)供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)業(yè)徹底告別以往的爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，并將進(jìn)入以“去庫(kù)存”為主流的低速增長(zhǎng)期，具體表現(xiàn)為，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、新開(kāi)工、拿地、銷(xiāo)售等指標(biāo)等增速整體下滑。

   多家機(jī)構(gòu)在報(bào)告中提到，今年全年，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速不會(huì)越過(guò)10%的紅線，5%－6%的增速成為券商的主流觀點(diǎn)。相比之下，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，我國(guó)固定資產(chǎn)投資的增速不會(huì)降至個(gè)位數(shù)。

   利好與利空

   按照大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)，“回歸原本屬性”的角色定位，對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而言，無(wú)疑是利好消息。這意味著房地產(chǎn)業(yè)的“去功能化”，同時(shí)也將面臨一個(gè)穩(wěn)定的政策環(huán)境。

    國(guó)土部一位不愿具名的專(zhuān)家向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，過(guò)去幾年來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)面臨的政策環(huán)境陰晴不定，或強(qiáng)力托底，或重拳打壓。這在一定程度上擾亂了市場(chǎng)信號(hào)，造成市場(chǎng)大幅波動(dòng)，不利于行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

    實(shí)際上，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的企穩(wěn)，本身就已給樓市帶來(lái)利好。嚴(yán)躍進(jìn)表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的“L”形，說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)局面形成，這會(huì)使得后續(xù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的潛力繼續(xù)釋放。無(wú)論是鋼鐵建材等供應(yīng)端，還是購(gòu)房自住等需求端，都迎來(lái)一個(gè)較好的改善機(jī)會(huì)。

    按照上述文件的觀點(diǎn)，去庫(kù)存的要義在于“人的城鎮(zhèn)化”。未來(lái)“要加大戶籍制度改革力度，建立健全農(nóng)民工進(jìn)城的財(cái)稅、土地等配套制度”。從這個(gè)意義上，房地產(chǎn)面臨的利好仍是長(zhǎng)遠(yuǎn)的。

    但上述國(guó)土資源部專(zhuān)家同時(shí)表示，很多地方政府仍然有著嚴(yán)重的土地財(cái)政傾向和“房地產(chǎn)依賴癥”，尤其在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)“換擋期”，這種依賴有增無(wú)減。根據(jù)其調(diào)研結(jié)果，受困于房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，2015年上半年，很多中西部城市的財(cái)政收入下降了20%-30%，這種情況直到年末市場(chǎng)升溫才有所改觀，但仍未恢復(fù)到以往的水平。

    因此，“回歸到各自的功能定位”并非簡(jiǎn)單的角色變化，在執(zhí)行中需要經(jīng)歷一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，短期的“陣痛”不可避免。

    不僅如此，就此次文 章的基調(diào)而言，短期來(lái)看，房地產(chǎn)業(yè)面臨的“利空”成分似乎更大。

    對(duì)于文 章中出現(xiàn)的“房地產(chǎn)泡沫”、“一二線城市房地產(chǎn)價(jià)格上漲較快”、“高杠桿”等說(shuō)法，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這明確了對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)的一種判斷——“局部過(guò)熱”。

    基于這種判斷，“降溫”很可能成為房地產(chǎn)政策的一種方向。今年3月以來(lái)，除上海、深圳、北京等一線城市出手打壓樓市以外，蘇州、南京等熱點(diǎn)二線城市也出臺(tái)政策，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行降溫。這兩個(gè)城市甚至祭出了“限價(jià)令”的手段。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在廈門(mén)等熱點(diǎn)二線城市，盡管開(kāi)發(fā)商成為市場(chǎng)升溫的受益者，但也普遍存在“樓市過(guò)熱會(huì)招致政策打壓”的擔(dān)心。同樣地，在北京對(duì)通州區(qū)的商住項(xiàng)目實(shí)施限購(gòu)之后，該項(xiàng)限購(gòu)擴(kuò)大至其他區(qū)域的預(yù)期亦十分強(qiáng)烈。

    有觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，若樓市繼續(xù)升溫，不排除熱點(diǎn)城市在金融杠桿的運(yùn)用上繼續(xù)收緊，具體表現(xiàn)為對(duì)部分城市提高頭付比例、貸款利率、打擊頭付貸，等等。這對(duì)于廣大一二線城市而言，并非利好消息。

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