產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整、影子銀行膨脹——增速放緩讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)浮出水面。一年來(lái)，各類改革措施陸續(xù)出臺(tái)，不僅讓經(jīng)濟(jì)保持了穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，更在發(fā)展中化解了風(fēng)險(xiǎn)，在化解風(fēng)險(xiǎn)中實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化發(fā)展。

疏堵結(jié)合化解產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)調(diào)節(jié)助推結(jié)構(gòu)優(yōu)化

近年來(lái)，我國(guó)部分行業(yè)供過(guò)于求矛盾凸顯，鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃等高消耗、高排放行業(yè)尤為突出。更令人擔(dān)憂的是，這些行業(yè)產(chǎn)能盲目擴(kuò)張勢(shì)頭強(qiáng)勁。

面對(duì)如此形勢(shì)，國(guó)家采取了疏堵結(jié)合的綜合治理舉措，一方面淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，一方面以市場(chǎng)化手段引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

5月初，工信部下達(dá)了2014年淘汰落后和過(guò)剩產(chǎn)能的任務(wù)，相關(guān)地方將目標(biāo)任務(wù)分解到市縣，并向社會(huì)公告了相關(guān)企業(yè)名單。

不過(guò)，淘汰過(guò)剩產(chǎn)能不能只靠行政化的“堵”，更需要市場(chǎng)化的“疏”。

7月底，工信部發(fā)布《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，對(duì)鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃行業(yè)項(xiàng)目建設(shè)實(shí)行產(chǎn)能置換，在京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域，實(shí)施減量置換。

來(lái)自鋼鐵大戶唐山市的較新消息顯示，預(yù)計(jì)年內(nèi)唐山煉鋼產(chǎn)能將削減2000萬(wàn)噸，這意味著唐山今年就可完成2017年總體任務(wù)的一半。關(guān)于2014年淘汰過(guò)剩產(chǎn)能的全國(guó)目標(biāo)，工信部近日表示“有信心完成”。

化解過(guò)剩產(chǎn)能不僅遏制了過(guò)剩行業(yè)擴(kuò)張勢(shì)頭，還成為各地推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、優(yōu)化空間布局的良好契機(jī)。

以任務(wù)極為艱巨的河北省為例，近年來(lái)，河北省地稅局出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，助推過(guò)剩行業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

在稅收引導(dǎo)下，河北鋼鐵集團(tuán)對(duì)生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的余壓、余熱蒸汽、煤氣等二次能源全部回收用于發(fā)電，并在技術(shù)改造之后開(kāi)始了以高附加值產(chǎn)品主打市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型之旅。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降4.6%，節(jié)能降耗繼續(xù)推進(jìn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展。

多措并舉化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

12月4日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展政府和社會(huì)資本合作的指導(dǎo)意見(jiàn)》。國(guó)家大力推廣的政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式，終于有了“行動(dòng)指南”。

近年來(lái)，地方政府性投資在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中作出了重要貢獻(xiàn)，但也累積了較高的地方政府性債務(wù)。財(cái)政部測(cè)算，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)約有12萬(wàn)億元。隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，疏堵結(jié)合化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不僅是有效防控風(fēng)險(xiǎn)的必然要求，還是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的迫切需要。

全面深化改革，特別是財(cái)稅和投融資體制改革的推進(jìn)，使化解地方政府性債務(wù)駛?cè)虢ㄕ铝⒅频?ldquo;快車道”，一系列制度性安排在2014年加快建立起來(lái)。

8月31日，素有“經(jīng)濟(jì)憲法”之稱的預(yù)算法完成了20年來(lái)的頭次大修，為地方政府舉債開(kāi)出“明渠”。10月2日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》，明確了治理“路線圖”。對(duì)以前通過(guò)地方融資平臺(tái)融資建設(shè)的項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目完全推向市場(chǎng)，難以吸引社會(huì)資本、確需政府舉債的公益性項(xiàng)目由政府發(fā)行債券融資。

“剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能的過(guò)程，體現(xiàn)出市場(chǎng)化的思路。”財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)公共財(cái)政與政策研究院院長(zhǎng)喬寶云說(shuō)。

地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的暴露與房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)整緊密關(guān)聯(lián)。今年以來(lái)，我國(guó)大中城市房?jī)r(jià)明顯下滑，地方政府土地財(cái)政收入持續(xù)下降，保持房地產(chǎn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定也成為控風(fēng)險(xiǎn)的突出任務(wù)。

房地產(chǎn)領(lǐng)域存在的泡沫需要擠出，居民自住和改善型住房需求也要滿足。9月30日，央行、銀監(jiān)會(huì)松綁房貸政策，支持改善型住房需求。大部分地方取消了限購(gòu)政策。穩(wěn)定住房消費(fèi)的政策導(dǎo)向鮮明。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不能再過(guò)于依賴政府和房地產(chǎn)投資。無(wú)論是清理地方政府性債務(wù)，還是房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整，都有助于形成一個(gè)更加市場(chǎng)化、更加依靠技術(shù)創(chuàng)新的投資結(jié)構(gòu)。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍說(shuō)。

清理整頓影子銀行 金融更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“輸氧供血”

從央行公布的10月份社會(huì)融資數(shù)據(jù)看，信托貸款等表外融資合計(jì)同比減少3100多億元，而貸款同比多增423億元。

“這表明加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)監(jiān)管的措施成效明顯，有利于縮短表外融資鏈條，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。”央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成說(shuō)。

一升一降的背后是國(guó)家清理整頓影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的努力。建行頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃志凌說(shuō)，近年來(lái)我國(guó)影子銀行日益活躍，部分資金投向了產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，存在一定的資產(chǎn)泡沫。

應(yīng)對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管全面升級(jí)。今年以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)文強(qiáng)化對(duì)信托公司和基金的監(jiān)管;央行、銀監(jiān)會(huì)等五部門(mén)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》，嚴(yán)格約束銀行借助理財(cái)產(chǎn)品變相融資。

有堵亦應(yīng)有疏。上半年，央行在不到兩個(gè)月內(nèi)兩次實(shí)施“定向降準(zhǔn)”，加大對(duì)“三農(nóng)”、小微領(lǐng)域融資的定向支持力度。11月21日，央行果斷出手直接降息，一年期貸款基準(zhǔn)利率從6.0%降至5.6%，而且采用非對(duì)稱降息的辦法，進(jìn)一步壓縮銀行利潤(rùn)空間讓利于企業(yè)。

緩解融資難題要采取綜合措施。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議今年多次出臺(tái)緩解企業(yè)融資難的舉措，特別是11月19日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出了增加存貸比指標(biāo)彈性等十項(xiàng)強(qiáng)有力的措施。

改革是緩解融資難題的根本舉措，提高直接融資比重是有效解決辦法。IPO重啟、推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制、大力發(fā)展債券市場(chǎng)……股市和債市的系列改革，對(duì)拓展直接融資渠道有著積極意義。

數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)直接融資表現(xiàn)強(qiáng)勁，企業(yè)債券融資2417億元，同比多1339億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資279億元，同比多201億元。融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢(shì)已顯現(xiàn)，將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好地“輸血供氧”。

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