上周末，地產調控風暴再度掀起，先是有消息稱，銀監(jiān)機構要求國內七大城市進行新一輪房貸壓力測試，預設房價跌幅達60%；之后住建部官員表態(tài)投資性購房已經開始退出國內樓市，單邊看漲預期已經改變。

另一傳聞關于“大型城市第三套房放貸徹底叫?！钡南⒁苍谧蛉盏玫阶C實，根據媒體調查，京滬深杭四地銀行均已經“主動”叫停第三套房放貸。

千億資金正流向什么股？ 每日較新資金熱點揭秘！ 今日出現(xiàn)的超級大購單！ 下一個熱點板塊會是誰？ 　　面對消息面上的新一輪“板磚”，A股市場中的地產股命運再度令人擔憂，這一輪調控，地產股能頂住嗎？

如果用股市的眼光看待房價的話，你會發(fā)現(xiàn)房價走勢的曲折與大牛市以及“5·30”暴跌等有很多相似之處。

而一旦房價真的下跌，目前市場中的地產股也會跌嗎？

用股市眼光看樓市

房價已處高位

在分析地產股之前，業(yè)內人士先用股市中的方法分析了一下房價的走勢。

大通證券許鵬介紹：回顧歷史，我國的商品房價格是從1999年年末2000年年初開始進入大牛市的，其背后動因是國家頒布的一系列深化住房制度改革、加快住房建設、開展個人消費信貸的政策，2000年2月，建設部宣布“住房實物分配在全國已經停止”，從此，商品房正式成為房地產市場主流，房產價格市場化，房價開始進入一輪實質性的上升期。在這一點上，和A股市場2006年全面推行的股權分置改革有很大相似性———全面市場化促使了一輪大牛市出現(xiàn)。

因此，如果用股市的眼光看待樓市，就可以發(fā)現(xiàn)，樓市初期的上漲來自消費者對未來宏觀經濟的看好，使得他們敢于拿出積蓄購置實業(yè)。樓市發(fā)展初期的供需關系失衡，也導致了房價在過去的十年中一路攀升。

而進入2008年，一輪金融危機導致房價出現(xiàn)暴跌，但市場規(guī)律表明，房價的走勢至少還需要一個“急拉做頭”的過程，于是在2009年又再度拉起暴漲。這一點，和2007年大牛市中“5·30”暴跌、以及“5·30”之后的走勢有很多相似之處，例如暴跌之后都迎來了價格的快速拉升，而快速拉升過程中，成交量都出現(xiàn)了萎縮。由此判斷，目前的房價已經處于高位。

調控樓市不斷加碼

效果終將顯現(xiàn)

銀河證券分析師佟圣勇認為：股市的每一輪牛熊轉換，往往和宏觀政策有一定關聯(lián)，例如2007年股市連續(xù)上漲過程中，央行不斷上調存款準備金率、不斷加息，雖然當時看并未遏制住股市上行勢頭，但疊加效應的不斷體現(xiàn)，終于讓A股的單邊上漲終止。

而樓市這邊目前恰恰處在政策性調控的密集期，尤其是住建部官員表態(tài)投資性購房已經開始退出國內樓市這條消息非同尋常，因為這和今年7月初國土部官員表態(tài)房價將在四季度出現(xiàn)回落一樣，屬于官方對市場的一種強烈暗示，表明管理層已經不僅 于政策性調控，更希望用聲音來引導交易市場的投資者情緒，進而促進市場情緒的快速轉變。

在房價出現(xiàn)明顯下跌之前，管理層對樓市的調控不會轉入“觀察期”，也并不僅僅是“保持調控政策持續(xù)”，而很有可能進一步加碼，這種調控政策疊加的效果終將顯現(xiàn)。

如果房價下跌

上市公司未必全受害

那么，房價如果下跌，房地產類上市公司會成為集體受害者嗎？

齊魯證券分析師張巍認為：嚴厲調控一旦引發(fā)房價下跌，地產類上市公司受到的沖擊不能一概而論。頭先從大的層面看，地產類上市公司在樓市中的地位，就像是主力機構在股市中的地位，股市漲跌之間，主力機構逃頂抄底，樓市調控之下，地產類上市公司又何嘗不是在忙著逃頂。今年上半年，國資委突然提出要求，讓旗下78家央企退出房地產非主營業(yè)務，只留下16家以房地產業(yè)務為主的央企。這一舉動其實和社?；鹪诖笈Ｊ猩仙局虚_始戰(zhàn)略性撤退有著異曲同工之妙。因此可以預見的是，一旦今年年底房價出現(xiàn)下跌，此類企業(yè)受到的沖擊將明顯減小。

其次，從剩下的16家央企以及非央企的房地產上市公司的角度看，房價如果在近期下跌，對他們的影響可能也沒有想象中的大，8月上旬，央視曾接連報道天津郊區(qū)大量新建商品房空置的狀況，作為房價即將下跌的佐證。但值得注意的是，這些空置的商品房都是已經出售到個人投資者手里的，地產開發(fā)商早已經賣完房子鎖定利潤。而這種情況在國內并非個案，試想一旦房價出現(xiàn)下跌，已經降低庫存的地產開發(fā)商的虧損幅度，將比投機炒房的人要小。

這其實和股市中機構投資者在頂部把籌碼甩給散戶是異曲同工?？梢灶A見的是，如果房價真的開始下跌，這些提前出貨的一線地產類上市公司，其損失或將小于市場之前的預估。

再者，即便國內一些大型城市房價出現(xiàn)下跌，二三線城市的跌幅將明顯小于這些大型城市。從這個層面看，一些以二三線城市為主的地產類上市公司，其未來財務風險小于市場擔憂。

總體看，對于地產類上市公司應區(qū)別對待，對于地產行業(yè)中幾家完全的龍頭企業(yè)，如果庫存量在近期得到明顯控制，則不應過分悲觀。對于以二三線城市房屋開發(fā)為主的上市公司，如資金面良好，也不應過分悲觀。但對于那些主營業(yè)務在一線城市、卻非龍頭地產企業(yè)，資金鏈條緊張，甚至在前期有過高價拿地背景的地產類上市公司，應保持較高的警惕性。

地產股難再扮演

砸盤主力角色

A股市場中地產股在近三個交易日出現(xiàn)調整跡象，市場投資者對于地產股的擔憂再度上升。

實際上，多數(shù)投資者真正擔憂的是，地產股是否會再度把整個大盤砸下去？

許鵬認為：股市中的地產板塊早在今年上半年就持續(xù)下跌，而房價一直未見松動，這充分反映了股市的提前效應，由于預計房價將在今年10月份之后出現(xiàn)拐點，按照6個月的提前量看，地產股在未來一段時間即便出現(xiàn)調整，但萬科、保利等一線地產股很難跌破上半年的低點。待房價出現(xiàn)實質性下跌時，地產股或將出現(xiàn)一輪實質性反彈。

張巍認為：從市場數(shù)據看，從7月份開始，有大資金不斷建倉績優(yōu)地產股，而近三個交易日的下跌，地產股資金出逃量明顯小于前期低位流入量，表明抄底資金并未在高位大舉套現(xiàn)，從這個角度看，地產股未來即便出現(xiàn)調整，其幅度或不至破位。

雖然接受采訪的人士對于未來地產股的走向判斷略有差異，但卻均認同另一個觀點———目前僅僅依靠地產股已經不能左右大盤，無論從權重的角度、市場人氣的角度、基本面的角度，地產股都很難撼動整個大盤。

市場震蕩

個股活躍

注意把握熱點

上周市場呈現(xiàn)震蕩走勢，周漲幅僅0.79%，業(yè)內人士認為，市場仍將震蕩，但可把握個股機會。

業(yè)內人士認為，上周滬指走勢可以看出，在2600點附近有源源不斷的新增資金進場，且實力強大，這才導致滬指由應有的回探整理轉為橫向震蕩整理，預計后市這種情況在2600點一線還將再度出現(xiàn)。

民族證券分析師劉衛(wèi)東認為：種種跡象表明，多方樂于在2600點附近吸納籌碼。這使得大盤調整空間進一步被壓縮。但這并不證明滬指在后市可以出現(xiàn)快速上行，實際上2700點上方壓力非常沉重，指數(shù)難以一次性突破。從這個層面上看，滬指在后市仍將以震蕩為主。但由于多方進場的積極性已經影響到了整個市場，因此預計兩市個股仍將保持活躍，具有較好的操作價值。建議投資者把握市場熱點，波段操作，但如果發(fā)現(xiàn)市場成交量驟然萎縮，應保持謹慎并適當減倉。

東吳證券分析師謝曉燕認為：后市滬指有進一步沖擊2680點的可能，但該位置壓力沉重，是否能夠突破仍需關注量能配合情況。短線預計市場呈現(xiàn)震蕩走勢，個股機會將得到較好的體現(xiàn)，甚至超過前期大盤強勢上漲的階段。建議關注消費類個股以及有補漲需求個股。

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