9-12月將是中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)密集融資高峰期。下半年融資額度或超過(guò)2007年全年，達(dá)到80億-100億美元的規(guī)模。

　　8月14日，瑞銀集團(tuán)投資銀行亞洲區(qū)主席蔡洪平在觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體主辦的2009博鰲房地產(chǎn)論壇發(fā)表《IPO開(kāi)閘及房地產(chǎn)企業(yè)IPO前景》主題演講。

　　期待

　　在演講中，蔡洪平表示，9-12月將是中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)密集融資高峰期。下半年融資額度或超過(guò)2007年全年，達(dá)到80億-100億美元的規(guī)模。

　　除此之外，蔡洪平還表示：“目前知道的已經(jīng)遞交上市申請(qǐng)的房地產(chǎn)企業(yè)有12家?！?/P>

　　瑞銀在2007年完成了的兩單地產(chǎn)企業(yè)的IPO——碧桂園和SOHO中國(guó)。前者實(shí)現(xiàn)了25倍的高市盈率，后者則憑借“中國(guó)的品牌商業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商”的概念，在只有100萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備的情況下融資18億美元。

　　成功的幫助多家民營(yíng)企業(yè)上市，不少企業(yè)的老板在上市之后成為頭富，蔡洪平也被譽(yù)為“頭富園丁?！?/P>

　　作為碧桂園楊國(guó)強(qiáng)、玖龍紙業(yè)張茵、塞維LDK彭小峰、復(fù)星國(guó)際郭廣昌等財(cái)富新貴背后的資本大鱷，蔡洪平在IPO市場(chǎng)上擁有的發(fā)言權(quán)毋庸置疑。

　　今年7月29日，在瑞銀主導(dǎo)之下的北京金隅成功在港交所上市，成為繼忠旺之后香港今年來(lái)大的新股集資。盡管金隅不算是一家純地產(chǎn)股，但是金隅的上市仍然被媒體看作是房地產(chǎn)企業(yè)上市的試金石而廣泛報(bào)道。

　　盡管今年以來(lái)還沒(méi)有一家純地產(chǎn)企業(yè)在海外實(shí)現(xiàn)IPO，蔡洪平在演講中仍表示，此次的IPO潮將和以前有所不同，在投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，中資機(jī)構(gòu)和中資相關(guān)的資金和投資財(cái)團(tuán)在金融風(fēng)暴后更加崛起。此外，以前07年發(fā)行股票前，有很多香港的豪富以及迪拜的基金，但金融風(fēng)暴后，一些歷史上非常成功的投資者不見(jiàn)了，出現(xiàn)了新的投資者。

　　暗礁

　　除了恒大宣布較快9月上市之外，另外一家地產(chǎn)巨頭萬(wàn)達(dá)也宣布完成上市前的四十億私募。市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的IPO似乎樂(lè)觀，但2009年房地產(chǎn)企業(yè)上市還有諸多未知數(shù)尚待解除。

　　近期頭先傳出恒大履新不足1個(gè)月的財(cái)務(wù)總監(jiān)辭職，隨后又傳出瑞銀將退出恒大IPO承銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，這似乎預(yù)示著今年房地產(chǎn)企業(yè)的IPO之路并不僅是坦途。

　　不少2007年 、2008年上市未果的房地產(chǎn)企業(yè)此次也并不意味著能夠二次闖關(guān)成功。

　　一位上市房地產(chǎn)企業(yè)高管表示，國(guó)內(nèi)某西南房地產(chǎn)企業(yè)上市未果的原因除了市場(chǎng)和行業(yè)形勢(shì)不佳之外，還有公司自身的原因?！案劢凰锺鲇嵀h(huán)節(jié)提出的幾十個(gè)問(wèn)題，該公司都回答不了?！?/P>

　　雖然現(xiàn)在的市場(chǎng)以及行業(yè)形勢(shì)已經(jīng)大為好轉(zhuǎn)，但是對(duì)于那些內(nèi)部存在問(wèn)題需要解決的公司來(lái)說(shuō)，重新啟動(dòng)IPO并成功實(shí)現(xiàn)上市仍然存在諸多暗礁。

　　此外，此次IPO潮和2007年有所不同。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，2007年的時(shí)候資本市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)極為樂(lè)觀，但是超過(guò)百億港幣的IPO也僅有兩家?，F(xiàn)今市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)更加理性，此次提交上市申請(qǐng)的房地產(chǎn)企業(yè)卻已經(jīng)達(dá)到12家，這些企業(yè)未必能夠全部成功上市。

　　除此之外，有人士表示，蔡洪平是從“賣(mài)方”的角度看待房地產(chǎn)企業(yè)的IPO，故而對(duì)形勢(shì)的預(yù)判更加樂(lè)觀，

　　上述業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)企業(yè)今年的融資過(guò)程中的估值會(huì)低于2007年的水平，融資額也很難上到百億港幣。除此之外，經(jīng)歷了2007年的教訓(xùn)之后，預(yù)備今年上市的房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)IPO的態(tài)度也有所改變。

　　該人士認(rèn)為，今年房地產(chǎn)企業(yè)的上市更多的會(huì)著眼做強(qiáng)，某些企業(yè)上市之前大肆擴(kuò)充土地儲(chǔ)備從而增大資產(chǎn)包的局面不會(huì)重演。

　　同樣，“不管上市成不成，日子還是照樣過(guò)。”而像業(yè)績(jī)對(duì)賭、借高息債等激進(jìn)行為也會(huì)有所減少。

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